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增长趋势孕投资机会
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(2004-03-25)
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　自由评论
    国家统计局日前发布的月度形势报告显示，1至2月份，全国工业企业利润保持了去年以来的大幅增长势头。规模以上工业企业实现利润1437.9亿元，同比增长38.2%。新增利润最多的5个工业行业是：黑色金属冶炼及压延加工业，化学原料及化学制品制造业，石油加工、炼焦及核燃料加工业，非金属矿物制品业，电力、热力的生产和供应业。

　　企业利润大幅增长的统计数据，预告了今年部分行业上市公司一季报将非常喜人，难怪部分股票早早展开了季报行情。对此，神光咨询的分析师孙成钢，表示，工业企业增长势头强劲的行业主要还是集中在钢铁、石化、电力、煤炭、化工等领域，这种增长速度与去年末基本持平，完全属于正常状况。预计今年1、2季度都会保持这种较高的增长势头。那么，其中哪些上市公司更具有投资价值呢？

　　银河证券田书华：钢铁旺势不减。有最新数据显示，今年前两月大型钢铁企业销售收入同比增加66.42%，上缴利税同比增加75.42%，净利润同比增加113.82%。由此可以看出，钢铁业仍处在非常景气的阶段。而钢铁类上市公司基本包括了钢铁业的优质资产，代表性很强，其增长幅度应略高于上述水平。尽管3月份的统计数据没有出来，但目前钢铁价格在略有回调的基础上仍保持高位运行，所以1季度钢铁类上市公司的业绩肯定不错，而2季度进入销售旺季后，这种势头还会加强。

　　可关注韶钢松山，其产品虽不算特别，但销售形势非常不错。宝钢股份、杭钢股份等也仍具投资价值。

　　申银万国黄美龙：石化关注龙头。今年将仍是石油化工丰收的一年。原油价格不会过分影响行业增长速度，而且预期在去年的基础上将有所回落。相反，周期性对石化行业的影响比较大，目前其仍处在此次周期的上升阶段。

　　产业链相对比较完整、产品十分丰富的上海石化、齐鲁石化、中国石化、扬子石化等龙头公司将从行业景气中大大获益。粗略估计，这些公司今年1季度的增长速度会保持在50-100%，且会保持全年。

　　海通证券李佳音：煤炭淡季不淡。煤炭行业季节性比较强，一般在2月底、3月初价格会下跌，9、10月份再进入订货高峰期。但从去年下半年以来的情况看，今年可能淡季不淡。在钢铁、电力等行业的旺盛需求之下，作为上游行业的煤炭将会迎来价格和销售两旺的局面。但在煤价上涨的背景下，现货多和现货少的公司收益将不同，相对而言，产品价格的上涨会在前者的近期业绩中有所反映。

　　兖州煤业、西山煤电、上海能源、金牛能源等公司，去年由于多是采用合同价格出售产品，很少享受到下半年煤价上涨的好处。随着今年煤炭大宗合同价格的提高，这些公司业绩的增长空间较大。

　　长江证券徐颖真：电力保持景气。今年电力业依然会保持景气状态。但该行业效益增长将受制于煤炭价格上扬，因为这会增加生产成本，而且，电价受国家统一调控，在去年调过一次价后，今年很难再度上调。火电、热电类上市公司的生产成本受此影响最大。

　　华能国际、国电电力、长江电力等预计会保持20%以上的增长速度。投资者还可关注一些二线企业，如龙电股份等。

　　日前，商务部发布的《2004年消费品市场发展趋势报告》预计，随着城乡居民收入的增加，今年我国社会消费品零售总额将突破5万亿元大关，增长9%以上，占GDP的比重为39.7%左右，比上年提高0.4个百分点，最终消费和居民消费的比重分别为58.1%和45.8%，分别较上年提高0.7和2.2个百分点。

　　报告预计，今年消费对经济增长的拉动作用将有所增强，不少研究机构及投资机构也早已将下一个投资重点放在了消费类行业上市公司身上，那么，汽车、旅游、航空、食品饮料等行业相关上市公司的投资价值是否提升了呢？

　　海通证券顾青：汽车势头不错。由于春节休假等原因，汽车行业1月份的销售势头有所下降，但2月份的数据就开始好转了。按目前统计出的数据，1、2月份，我国共完成汽车产量73.3万辆，同比增长18.8%，完成销售73.4万辆，同比增长23.64%。其中轿车仍是领头羊，共生产33万辆，同比增长34.39%，销售34万辆，同比增长36.09%。综合1、2月份的情况，一季度汽车行业的情况应该是不错的。

　　1、2月份轿车企业销量排名靠前的有上海大众、一汽大众、上海通用、长安汽车、一汽夏利和一汽轿车，可以推断，上海汽车、长安汽车、一汽轿车、一汽夏利一季度仍将保持不错的业绩，特别是上海汽车、长安汽车和一汽轿车，随着产品销量的增长，业绩同比可能还有上升空间。但值得一提的是，1、2月份，上海大众、一汽大众的销售量同比有所回落，说明今年中高档车的竞争日趋激烈，市场已开始出现分化。

　　海通证券马婴：航空增长可期。今年是航空业恢复性增长的一年，预计旅客增长量可达20%，货物运输量增长17%。就1月份的数据看，由于经历春节运输高峰，航空公司货物运输量虽同比下降6%，但旅客运输量上升了29.1%，显示出良好增长势头。随着居民收入的提高，航空业的市场将更广阔。

　　上海航空、南方航空一季度业绩应该比较出挑。前者地处上海，服务质量和管理水平都不错，后者实力雄厚，规模大，市场环境好转对其影响显著。

　　海通证券赵雪芹：旅游增势已现。今年的春节黄金周，国内旅游企业的收入已经从去年的5947万元上升到6329万元，可见，旅游行业已经从非典的阴影中走出，显现出增长态势。预计今年一季度，旅游行业恢复去年同期水平没问题。在自然增长和恢复性增长双重作用下，旅游业全年增长率预计可达15%。

　　张家界、黄山旅游、峨眉山这3家景点类旅游公司应能直接受益，而首旅股份、中青旅这样的大型旅行社业绩也会随之增长。

　　海通证券丁频：食品赢利提高。食品业目前每年的增长率在9%至11%左右，由于基数较大，增长幅度短期内不会很大。但可以预测的是，今年良好的消费势头将有利于活跃交易、改善市场环境、加速消费升级，由此，食品类企业的盈利能力会有所提高。

　　在这种情况下，值得关注的是酒类、乳品业的上市公司，金健米业、北大荒等粮食加工、生产企业的业绩也有望增长。 (新闻晨报刊记者 范恩洁 华笑丛)

　责任编辑　仲伟群
　
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