2008年10月6日煤炭板块跌幅很大,多只煤炭股跌停。如何解释该日煤炭股的大跌，我认为主要是以下几方面原因：

    第一，基本面的原因：近日国际市场煤炭价格、国际石油价格跌幅较大

    由于市场担忧欧洲、日本以及中国的需求放缓，国际煤价近期连续几周大挫，几近跌破120美元/吨关口。与此同时，国内煤价也呈现高位回落之势。9月中下旬后，受金融海啸冲击，国际电煤价格一路走低至近6个月新低，10月3日国际煤价又较前一周大跌7.81美元/吨，已下跌至121.17美元/吨，这一价格较9月初(9月5日)更相差了40.18美元/吨。仅仅一月时间，国际煤价下跌幅度近25%。就国内而言，受宏观调控等因素作用，国内煤炭也呈现出高位回落之势。中国8月份流通环节原煤整体价格指数环比下跌2.7%，出现4月份以来的首次回落。整个月9月份，作为国内煤炭市场晴雨表的秦皇岛港存煤量仍持续高位，煤价也普降20元/吨左右。同时，近期国际市场石油价格跌幅也较大，跌破100美元/桶。

    第二，大盘的原因：A股市场的市场走势也是煤炭股大跌的主要原因

    事实上，2008年10月6日整个大盘跌幅也很大，大盘跌幅达5.23%,跌幅超过8%的股票有184只，跌幅超过6%的股票达到411只。因此，投资者对整个A股股市的看法也直接影响着煤炭板块的走势。

     我们大概计算了一下，自2007年10月16日（大盘的历史最高点6124.04）到目前为止，大盘和煤炭股的跌幅基本差不多，自2008年1月1日（年初）到目前为止，大盘和煤炭股的跌幅基本也差不多（参看：田书华煤炭经济与资本市场网http://blog.sina.com.cn/tianshuhua）。

     值得思考的是，自去年以来，煤炭行业非常景气，煤炭价格持续上涨，煤炭上市公司业绩大幅提升，但是在大盘一直走低的情况下，没有因为当时煤炭价格的快速上涨而使煤炭板块股票价格上涨，并没有因为煤炭公司业绩的大幅提升而使煤炭板块股票价格上涨。

     因此，如果这样联系起来考虑，我们并不完全认为2008年10月6日煤炭股的大跌主要是因为煤炭行业基本面因素引起的。这是因为——按照常理思考：如果2008年10月6日煤炭股的大跌是由于近来煤炭价格下跌引起的，那么为什么前段时间煤炭价格的大涨没有引起煤炭股的大涨呢？
   
     因此，我们认为，这次煤炭股这种幅度的下跌是一种非理性下跌，就像牛市情况下ST股票的非理性上涨一样，现在回过头来看看2007年st股票为什么能狂涨、暴涨？现在看来，并不是st股票的公司基本面有什么本质的改变，st股票当时狂涨、暴涨的原因就是股票市场大盘本身的原因，当时的上涨是非理性上涨，没有原因找原因，就是因为当时大盘要涨，其它股票涨幅已经很大了，下一轮涨哪些股票呢？就只好涨st股票啦，没有理由找理由、没有原因找原因，挖题材、找概念，目的就是为了涨。

      在牛市中各类股票是轮番的涨，在牛市里，股票要涨——没有理由找理由、没有原因找原因，挖题材、找概念，目的就是为了涨。同样，在熊市中各类股票是轮番地跌，没有理由找理由、没有原因找原因，目的就是为了跌。

    现在的煤炭股的下跌类似于牛市时候st股票的上涨，煤炭股业绩如此地好，但是煤炭股票价格却持续地走低，并且业绩很好却和大盘下得幅度差不多，为什么这样的跌呢？原因就是大盘，是投资者的信心，导致股票非理性下跌，轮番地下跌，没有原因找原因没有什么原因，其它股票跌幅已经很大了，还要跌哪些股票呢？只有跌以前跌幅较小的股票。（轮番地下跌）。所以虽然煤炭股业绩很好，但是还要跌没有理由找理由、没有原因找原因，目的就是为了跌。

    事实上，煤炭股的大幅下跌是不应该的！是非理性的！未来必然回归合理价格区间！据我所了解，近来国内煤炭股价格的下跌主要集中在东南沿海地区，而在其它地区煤炭价格基本稳定并且还有小幅上涨，我们继续维持以前的看法（参看：田书华煤炭经济与资本市场网http://blog.sina.com.cn/tianshuhua），2009年煤炭价格会有所调整但继续在高位运行，2009年煤炭平均价格依然高于2008年水平，煤炭上市公司业绩依然会提高。