一季度动力煤市场运行态势

 

   2018年一季度国内动力煤市场呈先涨后跌的态势运行。以秦皇岛港5500大卡动力煤为例，煤价最高点出现在2月初，达到770元/吨的高位，进入2月份以后煤价开始进入下行通道，截至3月31日秦港实际成交价降至605元/吨，较1月初相比回落100元/吨，跌幅达14.18%。

 

   1月份煤价持续上涨的原因有：临近春节煤矿生产积极性不高；铁路运力偏紧，煤炭运输受限；迎峰度冬期间下游对电煤需求量较高。自2月份至今，国内动力煤呈“跌跌不休”的状态，主要原因有：国家政策的调控；煤炭进口量回升，有效补充国内供应；供需格局保持相对宽松状态；需求走势平缓，电厂采购积极性不高。

 

 

   数据显示2018年3月份全国原煤产量29022万吨，同比增长1.3%。2018年1-3月份，全国原煤累计产量80454万吨，同比增长3.9%。

 

   去年3月份受重要会议召开的影响，主产地安全、环保检查形势严峻，煤矿限产、关停现象严重，且局部区域煤管票限制严格，导致国内煤源偏紧。今年春节期间为保障下游用煤需求，部分国有大矿假期内生产正常且假期结束之后产地复产形势良好，原煤产量出现同比增长现象。后期随着先进产能逐步释放，2018年原煤产量有望继续增长。

 

 

   3月份进口煤炭2670万吨，同比增加461万吨，增长20.87%；环比增加579.4万吨，增长27.71%。2018年1-3月份，全国共进口煤炭7541万吨，同比增长16.6%，累计进口金额637990万美元，同比增长9.2%。

 

   目前福建、浙江、广东等主要省份开始对进口煤实行限制政策，据了解，二类口岸或将禁止进口煤通关，一类口岸将重启去年政策，即限制进口总量和通关时间。进口煤限制政策的重启给动力煤市场带来一定利好，部分地区进口煤价格开始企稳，一定程度上缓解了市场的看跌预期。

 

   沿海六大电厂日耗提升 库存维持高位

 

   今年1-3月份秦皇岛港口煤炭库存明显高于去年同期。截至3月31日秦港存煤648万吨，较去年同期上涨122万吨，涨幅23.19%。今年环渤海港口煤炭运输依然保持繁忙态势，发运形势持续良好，春节假期过后主产地煤矿积极恢复生产，港口煤炭调入量持续高位，由于需求释放有限，港口吞吐量受限，在调入大于调出的背景下，秦港煤炭库存继续向上攀升。

 

 

   供应方面来看，后续随着先进产能逐步释放，二季度煤炭产量有望继续增长，供给量将会有所保障。需求方面来看，四五月份仍为传统的用煤淡季，加上部分电厂机组检修及水电陆续发力，对火电置换能力增强，耗煤水平不高，在夏季用煤高峰期来临之前对电煤需求将保持低位。进口煤方面来看，进口煤限制政策的重启给动力煤市场带来一定利好，部分地区进口煤价格开始企稳，一定程度上缓解了市场的看跌预期。

 

   综合来看，虽然进口煤限制政策从消息面对煤价形成利好，但实际支撑力度有限，在供需环境相对宽松的背景下，预计短期之内动力煤价格跌势难以改变。后期进入5月下旬以后，下游电厂日耗量将会有所回升，对电煤的刚性需求也将加大，届时煤价将出现止跌回涨的迹象。