7月份，控产政策效应进一步显现，季节性煤炭需求明显超出预期，局部地区洪涝灾害对煤炭供应造成一定负面影响，受一系列基本面因素和阶段性、偶发性因素的叠加作用，煤炭供求形势进一步好转，市场主体的心理预期明显改善，全国煤炭市场景气指数比上月大幅回升，市场景气进入偏冷与过冷的临界区。8月份将越过迎峰度夏高峰期，随着季节性、偶发性因素消退，煤炭需求会趋稳，供求平衡指数升幅减小，但偏离供需基本面的心理预期需要经历一个矫枉过正的调整过程，市场氛围总体上仍偏于乐观，全国煤炭市场景气指数将继续明显升高。
一、7月份煤炭市场景气指数基本情况
7月份全国煤炭市场景气指数为-21.4点，比上月终值（-36.4）大幅回升15个基点，进入偏冷与过冷的临界区。
图1：煤炭市场景气指数走势图7月份，经济基本面对煤炭需求的拉动力度并没有明显加大，规模以上工业增加值同比增长6%，比6月份回落0.2个百分点；生铁、水泥产量同比分别增长1.7%和0.9%，增幅比6月份分别回落0.1和1.5个百分点，日均量比6月份分别下降6.4%和7%；当月固定资产投资、新开工项目计划总投资、房屋新开工面积等同比增幅比6月份皆有不同程度回落。但各地持续高温使空调负荷明显高于正常水平，发电总量以及水电、火电、核电和风电的同比增幅比6月分别升高5.1、3.8、9.2、4.6和15.8个百分点，7月份日均发电量和日均火力发电量比6月份分别增长8.6%和12.3%，可见气候因素大幅拉动了电力及电煤需求，当月电煤消费量同比增幅明显升高，促使整个煤炭需求运行态势进一步好转，7月份需求偏异指数为-9.0点，比6月终值（-13.8）升高4.8个基点。
图2：煤炭需求偏异指数走势图7月份，日均商品煤消费量比6月升高1.6%；规模以上企业原煤产量同比下降13.1%，降幅比上月收窄3.5个百分点，日均原煤产量比6月下降5.9%，日均煤炭进口量环比下降3.8%、同比基本持平；当月煤炭供给小于煤炭需求，由于煤炭日耗量升高，致使全社会存煤可周转天数明显下降，供求关系进一步朝平衡方向回转，考虑上月基数影响，录得7月份供求平衡指数为-20.2，比6月终值（-28.6）升高8.4个基点。
图3：煤炭供求平衡指数走势图
（三）市场预期指数回升。受季节性需求回暖和控产政策效应显现的叠加影响，7月份煤炭市场主体的心理预期明显改善，市场预期指数由6月终值-33.0点大幅升至-12.9点，升高17.1个基点。
图4：煤炭市场预期指数走势图7月份环渤海5500大卡动力煤平仓价上涨29元/吨、涨幅7.2%，主要生产地区炼焦煤价格上涨10元/吨左右，煤炭价格偏异指数比6月终值（-6.7）回升3.6个基点至-3.1点。
图5：煤炭价格偏异指数走势图从经济基本面看，7月份新开工项目计划总投资、房屋新开工面积等主要先行指标继续回落，经济基本面对煤炭需求的拉动力度稳中略有减弱，但8月份洪涝灾害对建筑施工的负面影响或将明显小于7月份，钢铁、建材行业耗煤量同比增幅继续回落的可能性不大，或将小幅回升。从季节性因素看，8月份将越过迎峰度夏的最高峰，8月份上半月电厂日均耗煤比7月全月日均量仍有增长、同比基本持平，预计电煤消费量同比增幅或将有所回落；综上，预计7月份煤炭需求偏异指数小幅回落的可能性较大。
（二）供求关系：目前已有部分煤炭产地供应趋紧，地方煤矿复产积极性较高，预计8月份煤炭产量环比将有所增加，但商品煤消费量经历连续两月环比大增后，8月份趋稳或微幅下降的可能性较大；从高频数据来看，8月份以来北方港口存煤回升，电厂存煤基本稳定，预计8月份全社会库存或将趋稳或略有回升。结合前两个月存煤变化情况，判断供求平衡指数升幅减小，基本平稳、微幅升高的可能性较大。
（三）市场预期：自2012年中期以来，煤炭市场经历长时间低迷，价格波动下行，过剩压力不断加大，2014以来心理预期指数持续处在-40点左右的极度悲观状态。近期以来，控产量政策效应显现与季节性因素叠加，使煤炭过剩状况根本改观，尤其是局部地区出现的供应偏紧状况，使大家对煤炭市场的心理预期出现逆转，8月10日市场预期指数达到32.2点，创2013年11月份以来新高，据分析，心理预期逆转在一定程度上存在非理性成分，忽略了阶段性、偶发性因素的叠加影响，偏离了供需基本面的真实情况。今后一段时间，随着季节性需求回落，洪涝灾害的阶段性影响消退，局部煤炭供应偏紧状况有望缓解，尤其是管理层对市场理性的积极引导，将使市场主体的心理预期趋于理性，但需要经历一个矫枉过正的调整过程，判断8月份市场氛围整体上仍会偏于乐观，市场预期指数将比7月份大幅回升，自2013年11月份以来、时隔32个月之后，8月份有望再度回升到正值区间。
（四）市场价格：8月以来环渤海价格上涨节奏加快，受下游品种涨价诱惑，多地炼焦煤价格也蠢蠢欲动，个别地区已有不同程度上调。后半月随着局部供应偏紧状况缓解，价格涨势会有所减弱，结合前期价格上涨情况，预计8月份煤炭价格偏异指数仍将继续小幅回升。
综合以上分析，全国煤炭市场景气指数的4项基础指标中，除煤炭需求偏异指数可能回落外，其它3项指标皆有望出现不同程度的回升，预判8月份全国煤炭市场景气指数将继续明显上升。
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