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2016年8月全国煤炭市场景气指数简要评述

  • 来源:中国煤炭市场网
  • 发布时间:2016-09-20 09:14:10
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  8月份,控产政策效应进一步显现,季节性煤炭需求明显超出预期,夏季多地暴雨影响了煤炭运输,受一系列基本面因素和阶段性、偶发性因素的叠加作用,煤炭供求形势进一步好转,市场主体心理预期非理性乐观成分加大,加剧了市场紧张情绪,推升了煤炭价格,全国煤炭市场景气指数比上月又有大幅回升,全国煤炭市场景气指数逆转为正值,进入正常区间。9月份,随着煤炭需求季节性回落,国家启动稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨二级预案,煤炭供应有望增加,市场心理预期逐步回归理性,预计全国煤炭市场景气指数将延续惯性继续有所升高,但幅度不会太大。

  一、8月份煤炭市场景气指数基本情况

  8月份全国煤炭市场景气指数为6.2点,自2013年12月以来首次逆转为正值,比上月终值(-16.2)大幅回升22个基点,进入正常区间。
煤炭市场景气指数走势图
图1:煤炭市场景气指数走势图
 
  (一)需求偏异指数继续回升。8月份,经济基本面对煤炭需求的拉动力度有所增强,规模以上工业增加值同比增长6.3%,较7月份回升0.3个百分点;生铁、水泥产量同比分别增长3.6%和1.0%,增幅分别较上月回升1.9和0.1个百分点;8月份固定资产投资(不含农户)环比上月增长0.58%,1-8月份全国房地产开发投资增速比1-7月份提高0.1个百分点。加之8月份延续高温天气,空调负荷明显高于正常水平,全部发电量保持在7.8%的较高增速,而水电发电量当月增速回落至5.5%,日均环比下降10.6%,给火电腾出一定出力空间,当月火电发电量同比增速达到7.5%,较7月份回升3.1个百分点,日均环比增长了6.4%。在基本面因素和气候因素的双重拉动下,当月电煤消费量同比增幅又有升高,促使整个煤炭需求运行态势进一步好转,8月份需求偏异指数为-5.0点,比7月终值(-10.3)升高5.3个基点。
煤炭需求偏异指数走势图
图2:煤炭需求偏异指数走势图
 
  (二)供求平衡指数大幅回升。8月份,商品煤消费量较7月升高1.6%;规模以上企业原煤产量同比下降11.0%,降幅比上月收窄2.1个百分点,环比增长3.0%;煤炭进口大幅增长,同比增速52.1%,环比增速25.4%;总体上,当月煤炭供给仍小于煤炭需求,由于煤炭日耗量升高,致使全社会存煤可周转天数继续下降,供求关系进一步朝平衡方向回转,考虑上月基数影响,录得8月份供求平衡指数为-5.1,比7月终值(-19.6)升高14.5个基点。
煤炭供求平衡指数走势图
图3:煤炭供求平衡指数走势图

 
  (三)心理预期逆转,市场预期指数大幅升高。自2014年以来,煤炭市场主体的心理预期持续处于极悲观状态,今年上半年仍然延续悲观氛围,尽管有“煤矿生产276天”这一重大利好,但对政策执行效果普遍缺乏信心,多数人认为今年煤炭市场仍会维持供大于求态势,存煤积极性不高,多数用户参照较低耗煤水平、以总体偏低的存煤水平迎接夏季用煤高峰。后来随着控产量政策效果日渐显现,加之季节性需求大于预期,引致各方市场主体的心理预期发生逆转,在市场上则体现为“买涨”心理加速传导,补库存心切,部分中间商惜售,多重因素叠加,使心理预期在很大程度上偏离了市场的真实基本面,8月份煤炭市场预期指数由7月终值升至-12.9点升至3.9点,大幅升高15个基点。
  煤炭市场预期指数走势图
图4:煤炭市场预期指数走势图
 
  (四)价格偏异指数大幅回升至“很热”区间。8月份环渤海5500大卡动力煤平仓价上涨58元/吨、涨幅13.3%,主要生产地区炼焦煤价格继续上涨,煤炭价格偏异指数比7月终值(10.9)回升11.6个基点至22.5点。
煤炭价格偏异指数走势图
图5:煤炭价格偏异指数走势图
 
  二、9月份煤炭市场景气指数预测

  (一)煤炭需求:从经济基本面看,1-8月份,新开工项目计划总投资、房屋新开工面积增速分别较1-7月份回落1.3和1.5个百分点,不过,基础设施投资增速加快0.1个百分点,加之气候对建筑施工的不利影响逐步消除,综合上述因素预计经济基本面对煤炭需求的拉动力度基本平稳。从季节性因素看,9月份空调负荷用电将回落,气候对电煤需求的拉动作用明显减弱,预计电煤消费量同比增幅或将有所回落;考虑前几个月需求偏异指数持续回升的惯性,预计9月份仍将有小幅回升。

  (二)供求关系:煤炭去产能工作取得成效,超能力生产、违法违规生产和劣质煤生产得到了有效控制,目前已有部分煤炭产地供应趋紧。9月上旬,国家发改委启动稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨二级预案,全国每日增加煤炭产量30万吨,预计9月份煤炭产量环比将有所增加,而商品煤消费量将出现季节性回落;9月份以来北方港口存煤回升,电厂存煤基本稳定,预计全社会库存或将有所回升。考虑到8月份供求平衡指数回升幅度较大,判断9月份将继续回升但升幅将明显减小。

  (三)市场预期:当前,煤炭心理预期逆转在一定程度上存在非理性成分,忽略了阶段性、偶发性因素的叠加影响,偏离了供需基本面的真实情况。今后一段时间,随着季节性需求回落,洪涝灾害的阶段性影响消退,局部煤炭供应偏紧状况有望缓解,尤其是管理层对市场理性的积极引导,加之应急预案的启动,将使市场主体的心理预期趋于理性,判断9月份市场预期指数将再次回落到负值区间。

  (四)市场价格:目前季节性需求下降,但经历前两个月市场波动后,用户补库存需求十分旺盛,采购热情较高,以致价格涨势呈现较强惯性,9月以来环渤海价格上涨节奏不减,截至9月14日上涨了43元/吨;9月初,山西焦煤等主流炼焦煤企业再次上调炼焦煤价格30-95元/吨。后半月随着局部供应偏紧状况缓解,价格涨势会有所减弱,但结合前期价格上涨情况,预计9月份煤炭价格偏异指数仍将处在上升通道。

  综上,全国煤炭市场景气指数的4项基础指标中,需求偏异指数、供求平衡指数和价格偏异指数将有小幅回升,但市场预期指数将有明显回调,综合各项指标预判9月份全国煤炭市场景气指数将将延续惯性继续有所升高,但幅度不会太大。

发布人:CCTD-周杰

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