2016年12月份，煤炭需求小幅增长，供给环比增幅略微低于需求，市场供需基本平衡，价格平稳回调，市场预期趋于悲观，全国煤炭市场景气指数再次转负、仍处在正常区间。2017年1-2月份，如果不出现倒春寒天气，受季节性需求越过峰值、春节放假等因素影响，需求同比增势较前期转弱、供求关系向宽松方向转变、价格进一步回调的可能性较大，市场预期的悲观倾向会更加明朗，全国煤炭市场景气指数还将继续走低。
一、2016年12月份煤炭市场景气指数基本情况
2016年12月份，全国煤炭市场景气指数为-7.8点，比上月终值（0.9点）回落8.7个基点，景气程度总体仍处于正常区间。
图1：煤炭市场景气指数走势图2016年12月份，治理雾霾力度加大，经济基本面对煤炭需求的拉动力度较上月略微减弱，生铁、水泥产量同比分别增长4.1%和1.2%，增速分别比上月回落1.2个和2.5个百分点；在上年同期环比走势相对偏弱、同期基数相对偏低的基础上，发电量、用电量增幅与上月基本持平。2016年12月份正值供暖用电、用煤高峰，但由于气温较常年偏暖，全国日均发电量环比增长2.4%，低于此前两年3.8%的平均增速；当月水电出力低于预期，为火力增长腾出空间，火电量同比增长7%，增幅比上月升高1.3个百分点，但很大程度上是由于上年同期基数相对走弱，当月日均火电量环比增速8.0%，低于此前两年8.6%的平均增速。在基本面因素和气候因素综合影响下，当月煤炭需求偏异指数-5.9，比上月回落2.1个基点。
图2：煤炭需求偏异指数走势图
近几个月来煤矿安全事故频发，2016年12月份的安监力度大于预期，产量增长低于预期，同时，煤炭进口高位趋稳，当月供给量小于消费量，全社会存煤量减少，加之日均耗煤量加大，存煤可周转天数减少，煤炭供求关系保持基本平衡、朝趋紧方向略有回调，供求平衡指数为-0.3，比10月终值（-7.3）回升7个基点。
图3：煤炭供求平衡指数走势图
（三）市场预期趋于悲观。前几个月预期的冷冬并未如期而至，加之季节性需求即将越过峰值，市场主体的心理预期趋于悲观，当月市场预期指数为-32.8点，比上月终值（-16.2）回落16.6个基点。
图4：煤炭市场预期指数走势图
（四）价格偏异指数继续回落。2016年12月份价格走势掉头向下，秦皇岛5500大卡动力煤平仓价下跌50元/吨以上、降幅约8%，榆林5500大卡动力煤价格下跌5元/吨、降幅约1.5%，鄂尔多斯5000大卡动力煤价格下跌7元/吨、降幅约2%，全国煤炭市场价格均价下跌8.3元/吨、降幅约1.2%，录得煤炭价格偏异指数为26点，比11月终值（32.5）回落6.5个基点，仍处于“过热”区间。
图5：煤炭价格偏异指数走势图首先，经济基本面对煤炭需求的拉动将略有减弱。2016年以来，受房地产业阶段性转强带动，整个经济体的终端需求疲弱状况有所改善，四季度GDP增速达到6.8%。2016年四季度我国商品房销售面积同比增长14.4%，比三季度回落10.8个百分点；房屋新开工面积同比增幅升高16.6个百分点（详见图6），主要原因是2015年三季度基数明显偏高；判断房屋新开工面积同比增幅回落态势并未根本动摇，进而判断，由房屋销售、开工好转所释放的景气效应目前已是强弩之末。与此同时，基础设施投资和新开工项目计划总投资的同比增幅仍在回落（详见图7），1-2月份时值双节，基础设施项目开工规模一时难以明显扩大，这使经济基本面所带动的煤炭需求增势继续呈略微减弱势头。第二，从气候和能源结构因素看，2017年1月上旬非化石发电依然保持较快增长，其中水电出力仍在低位，如果不出现明显偏寒天气，则1-2月份气候及能源结构因素对煤炭需求仍是略微减量的因素。预计2017年1-2月份煤炭需求偏异指数仍将小幅回落。
（二）供求关系：安监趋严及双节放假，使煤炭生产处于阶段性低位；价格预期正在转变，进口量或将高位回落；判断煤炭供给将可与煤炭需求基本同步。由于全社会日耗煤量明显下降，存煤可周转天数会有所增高，如果不出现明显偏寒天气，判断1-2月份煤炭供求关系会朝宽松方向发展，供求平衡指数将略有回落。
（三）市场预期：季节性需求已经越过峰值，专业机构普遍认为2017年GDP增速还将有所回落，同时，对政府如何调控煤炭供给的预期也存在一定的不确定性，市场预期节后煤价下跌的可能性大，总体看来，市场预期仍将维持悲观心态，预计1-2月份市场预期指数将小幅走低。
（四）市场价格：进入2017年1月份以来，绝大多数地区煤炭价格仍在下跌，近日来环渤海港口价格有趋稳、回升迹象，但在双节期间只要不出现明显偏寒天气，该回升苗头难成大势，预计1-2月份价格仍以缓步走低为基调，随着基数效应的逐步衰减，价格偏异指数仍会继续回落。
综上，全国煤炭市场景气指数的4项基础指标都将出现不同程度走低，预判2017年1-2月份全国煤炭市场景气指数继续回落。
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