2017年4月份，工业生产增速有所回落，火电量、供热量增速放缓，生铁、水泥产量增速回升，拉动煤炭需求同比继续增长但增速放缓；煤炭产量增速明显回升，煤炭进口大幅增长，全社会库存比上月明显增加，煤炭供需朝偏松方向发展，市场预期总体依然悲观，全国煤炭市场景气状况比上月明显回落，景气指数总体仍处于正常区间。5月份以来，煤炭供给有序释放，煤炭需求仍在淡季，全社会存煤继续回升，煤炭价格波动下行，预判4月份市场景气度指数将出现回落。
一、4月份煤炭市场景气指数基本情况
4月全国煤炭市场景气指数分别为-5.6点，比3月份终值7.5点回落13.1个基点，景气状况明显回落，总体仍处于基本正常区间。
（一）需求偏异指数有所回落，仍在正常区间。4月份，工业生产增速有所放缓，规模以上工业增加值同比实际增长6.5%，增速比上月回落1.1个百分点。主要耗煤产品中，火电、供热量增速放缓，生铁、水泥产量增速回升。其中，全国规模以上电厂发电量、火电量同比分别增长5.4%和5.7%，增速分别比上月回落1.8个和2个百分点，6000千瓦以上电厂供热量同比增长5.0%，增速比上月大幅回落12.7个百分点；生铁、水泥产量同比分别增长5.4%和2.4%，增速分别比上月回升4.1个和2.1个百分点。受上述因素综合影响，3月份煤炭消费量增速比上月略有回落，结合前期煤炭需求变化情况，当月煤炭需求偏异指数为1.6点，比上月终值10.6点回落9个基点。
（二）供求平衡指数止升转跌，仍在正常区间。4月份，随着先进产能加快释放，规模以上企业原煤产量同比增长9.9%，增速比上月加快8个百分点，日均环比增长1.5%；煤炭进口同比大幅增长31.8%，日均环比增长15.9%。而受火电量、供热量增长回落影响，煤炭需求增速有所回落，日均环比下降5.2%。煤炭供给环比增加，而煤炭需求环比下降，拉动全社会煤炭库存量比上月有所增长，存煤天数上升，供求趋向宽松。结合前期库存变化情况，4月份供求平衡指数为4.5点，比上月终值（10.5）回落6.2个基点，回归正常区间，表明煤炭供需基本平衡。
（三）市场预期指数小幅回落，仍然悲观。4月25日，国家发展改革委组织召开电视电话会议，明确今年不再执行276个工作日制度，有效释放先进产能，促进煤炭价格回归合理区间。4月份正值煤炭需求淡季，沿海电厂耗煤环比明显下降，主要港口、重点用户煤炭库存有所回升，市场预期依然悲观。当月市场预期指数为-19.7点，比上月终值（-16.6）小幅回落3.1个基点。
（四）价格偏异指数连续5个月回落。4月份，主要生产地区的煤炭价格明显回落，大同地区发热量5500大卡/千克以上煤炭的上站价由上月末的505-515元/吨下降到了440-450元/吨；沿海地区动力煤价格快速下降，秦皇岛5500大卡/千克市场动力煤的主流平仓价由上月末的680-690元/吨回落至615-625元/吨；主要消费地区煤炭交易价格也较快下行。炼焦煤价格相对稳定，部分地区个别煤种价格有所下调。受此影响，结合前期煤炭价格变化情况，当月煤炭价格偏异指数为-0.1点，比上月终值（7.2）回落7.3个基点。
二、2017年5月份煤炭市场景气指数预测
（一）煤炭需求：当前，经济基本面对煤炭需求的支撑力量仍然较强，一是去年房地产回暖的效应仍在继续，1-4月份房地产开发投资增长9.3%，增速比一季度升高0.2个百分点；二是2016年底和2017年初是PPP项目的落地高峰期，受此影响，1-4月份基础设施投资同比增长23.3%，仍处于较高水平。下一步，随着国家控制房地产投机的调控力度不断加大，房价上涨预期会有所改变，预计后期房屋新开工面积增幅将呈回落态势，1-4月份增速已比一季度回落0.5个百分点，对煤炭需求的拉动力度将逐步走弱。PPP项目发起数量在2016年1月份达到高潮之后急剧回落，PPP项目从发起到落地大约需要13个月，预计今后几个月PPP项目开工规模有可能明显回落，但前期集中开工的后续效应在4月份及至整个二季度仍将继续有所显现，判断5、6月份经济基本面对煤炭需求的支撑力度依然较大、但逐步减弱。从季节性需求看，5月份处于用电需求淡季，水电出力环比处于上升通道，气候因素所拉动的煤炭需求将继续回落，截至5月10日，全国重点电厂日均耗煤287万吨，比上月减少16.8万吨，下降5.5%。总体上，预计5月份煤炭需求增速可能进一步放缓，煤炭需求偏异指数将继续回落。
（二）供求关系：5月份随着先进产能的逐步释放，以及地方煤矿复工复产，煤炭生产有望继续回升，而煤炭需求仍处于淡季，全社会煤炭库存有望继续回升，截至5月10日，重点电厂存煤比上月末增长4.5%，存煤天数又增加1天；截至11日，环渤海六港存煤比4月末上升1.6%。结合前两个月存煤变化情况，预计4月份供求平衡指数将继续回落。
（三）市场预期：近期，国家发改委等多部委联合发布2017年去产能实施方案，方案中明确指出“科学把握去产能的力度和节奏，避免出现供需失衡、市场异常波动等情况”，同时相关部委也在研究出台控制劣质进口煤的相关办法。神华集团5月份5500大卡下水动力煤年度长协、月度长协和现货价格分别较4月份下降2元/吨、14元/吨和20元/吨。综合上述因素，预计5月份市场预期指数很难有所改善。
（四）市场价格：5月份以来全国煤炭价格波动下行，5月12日中国煤炭价格指数（全国综合指数）为156.2，比年初下降3.8点。5月份秦皇岛煤炭中长期合同价格（5500大卡动力煤）579元/吨，比4月下降2元/吨，接近年初水平；5月15日CCTD秦皇岛5500大卡动力煤价格605元/吨，比4月初回落54元/吨，比年初回落34元/吨。炼焦煤价格持续下降，5月16日山西焦肥精煤综合售价1284元/吨，比年初下降205元/吨。综上，预计5月份煤炭价格偏异指数将继续回落。
综合以上分析，全国煤炭市场景气指数的4项基础指标均难有改善，特别是需求偏异指数、煤炭价格偏异指数将延续持续回落态势，预判5月份全国煤炭市场景气指数将继续回落。
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