华泰期货动力煤期货日报20200116

动力煤：节前产地供应缩减，港口报价偏强运行

　　期现货：昨日动煤主力05合约收盘于550.6。煤矿安检力度增大，节前部分煤矿完成生产任务逐步停产，短期煤矿供应下滑。

　　港口：秦皇岛港日均调入量-4至43.8万吨，日均吞吐量-10.5至42.3万吨，锚地船舶数21艘。秦皇岛港库存1.5至454.5万吨；曹妃甸港存-3.6至368.4万吨，京唐港国投港区库存-3至149万吨。

　　电厂：沿海六大电力集团日均耗煤1.83     至68.39  万吨，沿海电厂库存8.67     至1491.56   万吨，存煤可用天数-0.47    至21.81  天。

　　海运费：波罗的海干散货指数763，中国沿海煤炭运价指数544.3。

　　观点：昨日动力煤市场偏弱运行。产地方面，春节将至产地煤矿纷纷停产，煤炭产量持续下滑，目前产地煤矿以去库为主加快销售，供应总体缩紧。陕西地区煤矿逐步进入假期，多数煤矿复产需等初七左右，短期加快销售，煤价小幅下滑。内蒙地区部分煤矿维持生产但产量降低，煤价相对稳定。港口方面，产地发运受限，短期多以铁路发运为主，环渤海库存维持低位运行。短期港口库存紧张，下游采购价格随指数小幅上浮。电厂方面，沿海电厂日耗小幅回升，近期日耗维持平稳，库存在持续下降后出现拐点。综合来看，短期动力煤供需两弱，煤价维持小幅震荡，等待后期供需格局变化。

　　策略：中性偏强，全国煤矿安检，煤矿供给收缩有望刺激行情的阶段性反弹。

　　风险：港口库存加快去化；煤矿安检力度减弱。