华泰期货动力煤期货日报20200117

动力煤：市场供需两弱，节前煤价小幅震荡

　　期现货：昨日动煤主力05合约收盘于550.4。煤矿安检力度增大，节前部分煤矿完成生产任务逐步停产，短期煤矿供应下滑。

　　港口：秦皇岛港日均调入量4.3至48.1万吨，日均吞吐量10.8至53.1万吨，锚地船舶数19艘。秦皇岛港库存-5至449.5万吨；曹妃甸港存-1至367.4万吨，京唐港国投港区库存-3至146万吨。

　　电厂：沿海六大电力集团日均耗煤-0.56    至67.83  万吨，沿海电厂库存6.22     至1497.78   万吨，存煤可用天数0.27     至22.08  天。

　　海运费：波罗的海干散货指数768，中国沿海煤炭运价指数532.18。

　　观点：昨日动力煤市场偏弱运行。产地方面，多数煤矿将于近日停产，产地煤矿出货相对一般，仍以销售库存为主，价格相对平稳，呈供需两弱格局。陕西地区煤矿集中于20日左右放假，拉煤车数量较少，库存较低，短期煤价平稳。内蒙地区临近停产，煤矿产量较低，销售情况一般，部分煤矿库存相对较高，煤价维持平稳。港口方面，产地发运较低，且部分贸易商也陆续进入春节假期，环渤海港口库存较低，部分低硫资源较为紧张，但上下游对煤价仍存分歧，CCI报价暂时平稳。电厂方面，沿海电厂日耗小幅下滑，库存再次小幅累积，总体需求相对一般，日耗稍不及往年同期水平。综合来看，临近春节假期，动力煤市场供需两弱，煤价基本维持小幅震荡，关注年后库存变化情况。

　　策略：中性偏强，全国煤矿安检，煤矿供给收缩有望刺激行情的阶段性反弹。

　　风险：港口库存加快去化；煤矿安检力度减弱。