华泰期货动力煤期货日报20200204

　　期现货：昨日动煤主力05合约收盘于557.2。产地复产缓慢，陕蒙地区对返工人员管控较为严格，短期产地供应较为紧张。

　　港口：秦皇岛港日均调入量-5.2至34万吨，日均吞吐量-0.2至44.5万吨，锚地船舶数21艘。秦皇岛港库存-13.5至427万吨；曹妃甸港存-21至342万吨，京唐港国投港区库存-2至144万吨。

　　电厂：沿海六大电力集团日均耗煤-9.16至38.05万吨，沿海电厂库存-4.96至1538.97万吨，存煤可用天数7.94至40.45天。

　　海运费：波罗的海干散货指数623，中国沿海煤炭运价指数535.83。

　　观点：昨日动力煤市场平稳运行。产地方面，肺炎导致全国复产时间延后，内蒙、陕西地区仅个别煤矿在产，公路运输基本停滞，目前仍以铁路站台发运为主，总体煤矿复产节奏较为缓慢。港口方面，环渤海港口煤炭市场成交冷清，交易以长协贸易为主，节后港口调入调出两弱，港口CCI报价小幅上扬。电厂方面，受春节效应以及延后开工影响，下游工业用电需求较差，沿海电厂日耗下降至低位，电厂存煤可用天数高达40天左右。综合来看，当前煤炭市场供需两弱，短期产地复产节奏缓慢，且煤炭运输仍未恢复，供应较为紧张，煤价维持偏强走势。

　　策略：中性偏强，节后产地复产缓慢，煤炭运输受限导致煤炭有效供应较为紧张，短期煤价维持偏强走势。

　　风险：肺炎情况持续恶化；节后需求恢复不及预期。