ZC1801合约交割情况

　　一、交割信息汇总
　　1.动力煤历史交割情况
　　动力煤上市以来已过去四个年头，总计交割14个合约，交割量达到422万吨，目前主要集中在1,5,9三个合约上。从下个合约开始，随着3 ,7,11合约的政策支持及活跃度，预计也会逐渐成为交割的主要战场。
　　从交割量分布来看，这次交割配对量达到了112万吨，交割额达到了7.4亿，无论是配对数量还是交割额，均 创了合约上市以来的新高。 再综合看近几年的年度平均交割量 的趋势，也呈现了持续增长的趋势 。 同时在配对时间也经常出现双方协商，提前配对的情况。可以看出现货商对于期货交割业务来说，运用的越来越灵活，越来越熟练。期货市场参与度越来越高，规模越来越大，定价权也越来越强。
　　从期现回归来看，动力煤历次交割，大部分都是贴水交割，仅4次升水。贴水幅度普遍在20个点以内，这次贴水了21.2个点，略微偏大。偏大的贴水幅度也造成了，中小企业普遍没有进行卖交割。（注：1609合约大幅贴水是由于当时大量朝鲜煤交割所致，此后交易所修改了交割规则。） 　　2.此次1801合约总体交割情况汇总
　　ZC1801合约交割结算价是历次交割结算价中最高的一次，并且比第二位的交割结算价高了20%左右。火爆且紧缺的动力煤现货市场也是造就了这次历史最高交割量的主要诱因之一。
　　从交割主体上看，虽然交割量创下了历史新高，但是这次参与交割的企业却并没有大幅增加，而是相对比较集中，尤其是买方集中到了4 家企业，最大的买家更是达到了72 万吨的量。而卖方虽然较多，但是也都是一些大型国企。也就是说在这次交割主体上看，有一个明显异于以往交割的情况，大型国企积极参与，中小贸易商退出。这一方面说明了，大型国企在这个市场参与度的提高，并起到了带头稳价的作用。另一方面也说明了，无风险期现套利空间越来越小，对于参与的实体专业性要求越来越高。
　　3.交割港口分布
　　这次交割时增加了三个交割计价点之后的首次交割，从交割港口分布来看，主要还是集中在北方港口，其中秦皇岛作为下水煤的风向标港口，仍是交割的第一大港口，黄骅港紧随其后。天津港停汽运煤后，交割优势大减，交割量基本已经萎缩。新增的六横港此次有6万吨的交割量，也是南方港口取消升水后的首次南方港口交割，有一定的积极影响作用。 　　二、ZC1801交割行情回顾
　　ZC1801合约在现货仍维持强势上涨的时候，期货开始了一波下跌。期现价差在十月份一度达到了一百二三十。这给了下游与电厂有合作的企业提供了很好的套利机会，于是在与电厂有远期采购合同后，开始在盘面大量做多采购深贴水动力煤期货，锁定贸易利润。
　　随着交割月的临近，虽然现货有一定程度的下滑，但仍升水期货五十个点左右。随后现货再度上涨，期货共振上涨，并有所加速追随现货，修复贴水。修复贴水的过程中，有部分企业也曾想在盘面交货，但当时现货走货通畅，且高于期货价格。综合现货和期货卖货比较，最后还是选择在现货市场上销售。