ZC1903合约交割情况

　　一、交割信息汇总
　　1.动力煤历史交割情况
　　动力煤期货合约累计交割了21次累计交割量达到798.07万吨（不含期转现及不委托交易所结算） ，累计成交金额超过45亿。本次1903合约实际配对4400手，配对交割金额2.53644亿元，排历次交割金额的第七 ，占比5.5。
　　从交割量分布来看，这次交割配对量为4400手交割月的第四个交易日开始出现配对情况，且大部分的交割量在该日配对。进入交割月时的持仓为10896手，交割月配对合计数量为4400手（不含期转现6万吨），占交割月总持仓手数的40.4%%，占合约最大持仓数的7.45交割量占比在近期交割合约中偏大。
　　从期现回归来看，动力煤历次交割，大部分都是贴水交割，在1903之前，仅7次升水，幅度普遍在20个点以内。这次也是贴水，幅度在40超出了正常的升贴水幅度。绝对差值在历次交割合约中排第三。（注 1609合约大幅贴水是由于当时大量朝鲜煤交割所致，此后交易所修改了交割规则。） 　　2.此次1903合约总体交割情况汇总
　　ZC1903合约交割从配对时间上看，虽然也有提前配对，但是交割主体较少，相对来说配对时间比较集中。买卖双方主力企业均多次参与交割，彼此比较熟悉和信任，因此仅提前一天配对，避免集中配对时配到较散及新手的情况发生。
　　从交割分布上看，本次交割量排在历次交割第七。但仅配对成功6笔，配对较为集中，其中最大的一笔配对占总交割量的63.6%。
　　从买卖实体来看，本次交割买家和卖家数量相差不大。买方5家，卖方4家。买卖双方均有一家交割数量较大，并彼此配对，导致总体配对笔数较少。本次买方中有两家是第一次参与交割。
　　总的来说，本次交割虽然数量不算太少，但相对比较平稳。
　　3.交割地点
　　本次交割数量44万吨，本次罕见的出现南方港口交割量大于北方港的情况，同时作为传统第一大港的秦皇岛港本次也并无交割。 　　二、ZC1903交割行情回顾
　　ZC1903合约基差变化相对较为合理，基差最大不超过70元，大部分时间基差维持在30以内的合理区间中。由于前期进口煤数量较大，国庆假期期间发改委开会重申进口煤平控的措施，引发国庆开市后，动力煤价格跳空上涨至合约高点。 随着消息的淡化，期现价格出现分歧而发生背离，期货价格开始趋弱并逐渐下行，但现货价格仍在继续上冲。基差从不足20迅速升高接近60。10月下旬之后，现货价格也快速下行，11月初时基差快速回归到30附近。一直到2018年年底，虽然期现价格总体均在下跌，但是期货表现的更为流畅，现货屡有起伏，导致基差一直在30-60较高位置波动。1月份价格见底之后，距离交割月还有两个多月，基差基本稳定在20以内。但临近交割时，由于矿难引发的复产担忧，导致现货价格快速上行。但下游需求不畅，实际愿意接货的并不多， 期货价格滞涨甚至回落。基差迅速拉大，以40的基差完成交割。虽然基差较大，但是那时候成交量已然极小，只是有理论套利空间，并不具备实际交易意义。
　　总得来说ZC1903合约基差大部分时间都是出于一个较为合理的区间之内，期现分歧不大。只有2018年最后两个半月对于需求的预估有所分歧，基差较为不稳定。这也与这个时间价格变动较快，而其他时间价格较为平稳有关。ZC1903基差变化如下图所示：