CCTD：下游采购较为谨慎 无烟煤价格偏弱运行

　　一、无烟煤价格偏弱下滑

　　本周无烟煤市场需求恢复缓慢，价格延续下行。无烟末煤方面，随着供应进一步回归以及沿海电煤价格快速下行，产地电煤价格也呈加速下跌态势。下游电厂以消耗国内长协及进口资源为主，对市场煤采购较少,市场观望氛围浓厚。受电煤偏弱影响，本周无烟末煤价格延续下跌走势。无烟块煤方面，下游尿素企业开工负荷尚可，但市场看跌心态较重，尿素企业对原料刚需采购，保持安全库存即可；民用方向需求逐步萎缩，加之煤炭市场整体偏弱背景下，贸易商入市积极性不高，本周块煤价格继续偏弱下跌。无烟喷吹煤方面，本周国内喷吹煤市场价格继续下滑，目前产地煤矿已生产全面恢复，汽运发运也整体通畅，煤炭供应端整体增加明显。而下游需求端，钢材成交情况不佳，下游情绪悲观，多小单刚需采购，压价态度强烈。本周坑口原煤竞拍成交情况一般，下游采购谨慎，坑口喷吹煤成交价格持续下探。

图1 2021-2022年主要无烟煤企业日均销售走势图

　　目前港口产地电煤价格倒挂明显，价格正在跟随港口下行，将促使主产区价格加快补跌进度。而下游电企库存较为充足，后期气温将逐步回暖，化工、水泥等非电行业短期补库需求也相对分散，两会后料有进一步稳定经济政策出台，但远水难解近渴。同时，港口目前库存历史高位，疏港压力极大，需求短期难以提振，动力煤价格仍将承压，也将继续拖累无烟末煤价格偏弱运行。

　　近期国内尿素价格偏弱下行，新单成交压力逐渐提升。加上动力煤价格的大幅下跌，市场人士也多对其他煤种价格抱有下跌预期，使得企业对原料采购较为谨慎。叠加民用方向需求也逐步萎缩，预计近期无烟块煤价格将偏弱运行。

　　本周下游钢厂高炉开工率环比上升，钢市库存持续累库中，然市场预期向好，钢厂挺价坚决。且随着终端需求逐步复苏，库存增幅有所减缓，预计短期原料焦煤和焦炭等将维持弱稳运行。但动力煤暂无止跌迹象，原煤成本端支撑偏弱；在钢厂维持刚需补库为主的情况下，喷吹煤成本、需求端支撑均偏弱，短期价格或继续承压运行。