港口库存大幅回落 沿海运价小幅回升

    宏观数据，7月份规模以上工业投资和固定资产投资均呈现微幅下滑态势，而这与全国7月出口增速达14.1%的情况，形成了鲜明对比。7月全国 火电 发电 量增速同比下降3.2%，而 水电 发电量同比增速29%。动力煤方面，本周 秦皇岛 港 煤炭库存 下降幅度继续扩大，受大秦线本月7-12日每天下午两个小时“开天窗”检修、电厂需求回升等利好因素提振明显，而且龙头 煤企 相继申明限产政策，无疑给下游企业带来一丝紧迫感，需求或呈回升态势，进而继续带动港口库存的回落。炼焦煤方面，本周价格平稳为主，山焦集团带头的限产或将进一步缓减市场供需压力，进而利好港口市场，本周 京唐港 精煤库存现大幅下降。8月14日止，北方六港煤炭库存2377.8万吨，比上期下降186万吨。南方港口方面，近期华东地区出现短暂的高温天气，一定程度上推升了 电力 需求；而华南地区已经步入迎峰度夏的关键期，电厂煤炭日耗上升。本周，南方沿海港口库存继续呈现下降态势，截止8月14日，广州港库存回落至311.1万吨，较7月底回落40万吨左右，表明南方沿海电厂需求开始逐步回升。不过，最新数据显示，7月全国水电发电量大幅增长29%，预计南方沿海火电发电量仍将受到水电发电以及外省份统调电力的补充而不会有太大增长，后期南方主要港口库煤炭存会继续小幅回落，价格逐步趋于稳定。

　　未来一段时期，需求方面：最新公布的7月信贷、工业和固定资产投资等增速不同程度回落，而出口数据表现异常亮眼，虽然宏观数据低于市场预期，但也要综合考量转型期内改革重心并非仍以经济高速增长为依据来判断。房地产以及一些过剩行业投资放慢，导致经济难以出现较高幅度增长，但仍将维持7.5%目标，因而在 煤炭需求 方面也不必过多的担忧。动力煤方面，近期华东、华南沿海电厂日 耗煤 量均出现小幅增长态势，预计后期市场依旧缓慢向好。炼焦煤方面，近期 焦炭 行情略有好转，焦企欲上调价格的诉求或不被下游接受，源于 钢厂 对焦煤短期市场并不看好，预计需求也不会有太大波动。供给方面：动力煤方面，自神华出台减产、减销政策后，中煤于8月12日晚间公告发布在核心产区减产20%预计达2000万吨。两大龙头煤企先后出台限产措施，会进一步提振市场信心，随着政策的逐步落实，对煤炭行业饱受诟病的产能过剩问题有一定的缓减。炼焦煤方面，随着国内动力煤龙头煤企减产政策的出台，山焦集团也开始逐步落实限产政策；而如若后期“进口税上调3%—5%，出口税下调5%—10%”的政策逐步落实，进口煤炭或将失去其原有的价格优势，进而补充国内市场份额会逐步下降，而国内部分资源亦可能走出去，大大缓减国内供持续宽松的局面，后续继续关注政策落实情况。总体来看，北方港口库存继续回落，南方港口库存缓慢回落为主。

　　【运价】本周沿海煤炭运价现小幅上涨行情，主要下游需求回升、到港拉煤船舶增多推升所致，而后期沿海煤炭运价或将继续小幅反弹。7月底沿海运价大幅反弹后，于近期已基本回落至反弹之前的行情，本周港口运价再现小幅上涨行情受以下方面利好支撑。其一，华东、华南沿海电厂日耗煤量呈现上升态势，带动企业派船到北方港口拉煤的积极性；其二，调入量的减少，导致秦港库存继续较大幅度的回落，港口待装锚地船舶回升，有利于沿海 煤炭运输 市场出现转好。截至2014年8月15日，沿海煤炭运价指数降至598.44点，周环比上升1.42点，上升0.24%；其中，秦皇岛至广州运价为32.0元/吨，周环比下降0.62%；秦皇岛至上海运价为24.1元/吨，于上周同期相同。与去年同期相比，沿海煤炭运价综合指数同比大幅下降，同比下降97.06点，下降13.96%；所有航线均呈现下行态势。

　　【库存】8月14日止，北方六港煤炭库存2377.8万吨，比上期下降186万吨，下降7.25%。秦皇岛港 存煤 579万吨，环比上周同期减少73万吨；京唐港煤炭库存803.7万吨，环比上期下降93.5万吨；广州港存煤305.5万吨，环比上期减少24.6万吨。其中，7月31日-8月7日，秦皇岛港港口日均铁路煤炭调入量为58万吨，周环比减少0.8万吨，下降1.4%，港口日均吞吐量回升至69.8万吨，周环比上升4.4万吨，上升6.8%。港口吞吐量仍较高幅度大于调入量，港口库存大幅回落。（作者：程铭）

主要煤炭港口周库存情况（8月14日）

单位：万吨