港口库存回落幅度收窄 沿海运价小幅下行

    8月21日公布的汇丰中国8月制造业采购经理人指数(PMI)初值意外下降到50.3，结束连续4个月的升势，表明经济复苏仍在持续，但势头有所放缓，因此需要更多政策巩固复苏。动力煤方面，本周 秦皇岛 港煤炭存继续呈现下降态势，库存降至600万吨以下，降幅开始收窄。21日，三部委联合出台遏制煤矿超能力生产和规范煤矿生产行为的通知，给低迷依旧的 煤炭市场 打了一针强心剂，随着限产的逐步落实，定会给煤市带来转机。炼焦煤方面，本周价格低位维稳，但市场销售情况可谓一般， 煤企 压力仍较大，部分煤企和洗煤厂停、限产为主，以缓减市场需求不足。前期 煤价 已回落至成本线，无下行空间，弱势观望为主。截止8月21日，北方六港 煤炭库存 2368.2万吨，比上周同期下降9.5万吨。南方港口方面，受沿海电厂日 耗煤 量回升拉动影响，本周广州港口煤炭库存继续呈现下降态势；而煤价方面，本周价格均与上周持平，表明需求利好拉动下，南方港口煤价逐步呈现趋稳态势。21日，发改委联合三部委出台《关于遏制超能力生产企业规范企业生产行为的通知》，近期还将有《进口煤质量管理办法》出台，会对国内煤炭供给过剩局面有所缓减；以上政策或并不利于下游电厂选择低价煤，降低成本；但从环保和能源高效利用的角度来说，政策的出台将利于拉动我国部分优质资源使用，提振国内市场，进而让企业有能力实现煤炭资源实行保护性开发。

　　未来一段时期，需求方面：8月汇丰PMI初值为50.3，低于预测值51.5%，处于相对低位，表明中国经济复苏依然在继续，但动能再度放缓，后续需要政策面更多支撑来巩固。从今年经济增速7.5%的预期目标来看，对动力煤需求也不必有过多担忧；加之，上半年出台的政策，需要到下半年才能进一步发挥效用。而且，沿海煤市逐步表现好转迹象，将继续支撑动力煤的需求。炼焦煤方面，目前 焦炭 市场表现相对弱势，港口库存高位，而独立 焦化 厂库存回落对市场影响偏弱， 钢厂 库存维持平均水平，采购意愿不强，因而，焦煤的需求动能不足，短期看焦企限产、停产仍是主要策略，炼焦煤需求也受到拖累。供给方面：动力煤方面，自两大龙头煤企出台限产声明后，发改委联合三部委出台《关于遏制煤矿超能力生产规范企业生产行为的通知》，对于长期存在超能力生产现象和行为作出详细的规范。随后，有消息透露，《进口煤质量管理办法》也将于近期出台，以上政策的逐步落实，对于煤炭持续过剩局面将有很大的缓减作用。炼焦煤方面，自动力煤龙头煤企限产开始，焦煤集团从8月份起开始限产，受市场需求不足，供应长期偏剩局面影响，也有部分焦煤企业自发性限产；短期来说，焦煤市场供应供应变化不大。总体来看，北方港口库存将继续回落，南方港口库存继续缓慢回落为主。

　　【运价】本周沿海煤炭运价现小幅回落，短期仍将维持窄幅波动走势。下游需求缓慢恢复，暂时未能给沿海市场带来太明显利好；加之，近期煤炭行业政策红利频频出台，部分贸易商和下游电厂，对政策进一步走向仍未有明确的把握，观望心态较重。其次，北方港口运能增加，堆场堆存能力相应提高，沿海运力逐步呈现宽松态势，运力紧张推涨运价的动能逐步减弱。最后，本周，华南、华东沿海地区持续降雨， 水电 运行良好，气温适宜，加之向华东地区输电的三条特高压线满负荷运转，减少 火电 压力，导致下游用户需求下降。截至2014年8月22日，沿海煤炭运价指数降至596.95点，周环比下降1.49点，降幅0.25%；其中，秦皇岛至广州运价为32.0元/吨，与上周持平；秦皇岛至上海运价为24.0元/吨，环比上周下降0.41%。与去年同期相比，沿海煤炭运价综合指数大幅回落，同比下降154.02点，下降20.51%；所有航线均呈现较大幅度回落。

　　【库存】8月21日止，北方六港煤炭库存2368.2万吨，比上期下降9.5万吨，下降0.4%。秦皇岛港 存煤 561万吨，环比上周同期减少18万吨； 京唐港 煤炭库存753.2万吨，环比上期下降50.5万吨；广州港存煤300.6万吨，环比上期减少4.9万吨。其中，8月15日-8月21日，秦皇岛港港口日均铁路煤炭调入量为69.9万吨，周环比增加12万吨，增幅20.6%，港口日均吞吐量回升至72.5万吨，周环比上升2.7万吨，上升3.9%。港口吞吐量高于调入量，港口库存继续回落。（作者：程铭）

主要煤炭港口周库存情况（8月21日）

单位：万吨

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