港口库存大幅回升 沿海运价低位下探

    我国12月汇丰制造业PMI初值为49.5，是7个月以来首次低于枯荣线。显示国内需求明显放缓。本周，环渤海动力 煤价 格指数继续报收526元/吨，显示港口煤价逐步趋于稳定。具体来看，本周港口日均调入量较上期相比微幅下降、而日均吞吐量较大幅度回升，二者基本持平，港口库存微幅回升。此阶段，正值 2015年煤炭年度合同谈判关键期，电厂放缓采购节奏以增加谈判“筹码”，导致港口需求放缓，但在硬性需求拉动下，港口需求于本周有所回升。预计随着合同谈判结束，港口需求将逐步恢复稳定。炼焦煤方面，下游焦企库存偏低，随着后期需求回升，开工率亦有回升空间，对焦煤需求有一定拉升，不过 钢材 淡季市场下，对原料打压亦不会放松，因此，焦煤行情仍不乐观。截止12月18日，北方六港口库存为2405.3万吨，较上周上涨74.5万吨。南方港口方面，本周，广州港库存现大幅回落走势。一部分原因是，卸煤船只数量继续减少，且减少幅度较上周扩大（进口煤船和内贸煤船数量均成下降态势）。另一部分原因是，正值2015年煤电合同谈判关键期，电厂放缓采购节奏亦增加谈判筹码，不过，随着谈判期结束，加之硬性需求拉动下，电厂采购亦会逐步恢复。截止12月18日，广州港库存为284万吨，较上周同期减少30.5万吨。运价方面，本周， 秦皇岛 - 广州（5－6万DWT）运价为30.8元/吨，较上周回落0.6元/吨；秦皇岛 - 福州（3－4万DWT） 运价为30.0元/吨，下跌0.6元/吨，显示港口拉运积极性不高。

　　未来一段时期，需求方面：12月汇丰中国制造业PMI指数初值为49.6，位于荣枯线下方。动力煤方面，正值煤电合同谈判期，电厂放缓采购节奏，致北方港口 煤炭库存 现大幅回升走势。而太原局为缓减港口压力，减少港口调入量。同时，从本周港口日均吞吐量来看，较上周明显回升，显示煤、电双方僵持局面下，刚性需求支撑下游采购逐步恢复，利好港口库存压力缓减。而且随着煤电合同签订结束，需求局面改善愈发明显。炼焦煤方面，钢材弱势格局依旧、加之年底 钢厂 资金紧张，打压原料心态不会改变；然而，下游 焦化 企业库存处于低位，随着下游需求的回升，焦化企业对焦煤需求也会有所增加，但整体来说幅度不会太大。供给方面：近期，国内部分地区煤矿事故频发，引起国家重视。12月16日，国家能源局下发紧急通知，要求深刻吸取事故教训，进一步加强煤矿瓦斯防治工作，进一步加强年底煤矿安全生产。而政策面监管力度的加强，一定程度上会对部分中小型 煤企 生产造成影响， 煤炭市场 供应存下降预期。总体来看，短期内，北方港口库存继续回升，南方港口库存继续回落。

　　【运价】本周沿海 煤炭运输 价格继续低位下探，预计未来一周，沿海煤炭运价低位小幅反弹。本周，环渤海动力煤价格指数继续报收526元/吨，显示沿海煤价逐步趋于稳定。一方面是受龙头煤企提价提振，另一方面，市场需求略显弱势，但硬性支撑局面难以改变。为给2015年煤电合同签订增加筹码，自月初龙头煤企提价以来，下游采购持续低迷，甚至较前期明显回落，致使秦港等北方沿海港口库存快速回升，而太原铁路局减少港口发运量，一定程度缓减了港口快速回升压力。加之，沿海电厂库存并未均处于高位水平，硬性需求拉动下，近期港口日均吞吐量较上周较大幅度回升。而且随着下月调价关口临近，电厂还会迎来一波补库需求，进而带动沿海运输市场迎来一小波行情，运价存小幅反弹可能。截至2014年12月19日，沿海煤炭运价指数为552.36点，与上周同期相比减少10.4点，降幅有所扩大；其中，秦皇岛至广州运价为30.8元/吨，较上周同期下降0.6元/吨；秦皇岛至上海运价为21.3元/吨，与上周同期下降0.7元/吨。与去年同期相比，沿海煤炭运价综合指数大幅回落，同比下降689.19点，降幅为55.51%；所有航线均现较大幅度回落。

　　【库存】12月18日止，北方六港煤炭库存为2405.3万吨，比上期增加74.5万吨，增幅为3.2%。秦皇岛港 存煤 735万吨，环比上期增加2万吨； 京唐港 煤炭库存845万吨，环比上期增加75万吨；广州港存煤284万吨，环比上期减少30.5万吨。其中，12月12日-12月18日，秦皇岛港港口日均铁路煤炭调入量为60.6万吨，周环比减少0.5万吨，降幅0.8%，港口日均吞吐量为60.3万吨，周环比增加4.9万吨，增幅8.8%。港口调入量微幅下降而吞吐量较大幅度回升，但调入量仍高于吞吐量，库存继续小幅回升。（作者：程铭）

主要煤炭港口周库存情况（12月19日）

单位：万吨