一周政策解读与分析（20191115）

　　1、限制进口煤范围扩大 苏琼桂闽等地部分港口已不可通关。临近年底，进口煤市场再现波澜。11月13日，市场消息称，江苏电厂通知，江阴，镇江，张家港等地即日起，停止靠泊进口煤；京唐港因场地紧张，进口煤通关及卸港难度加大；广东汕头海关13日起暂停异地报关，后续只允许本地一体化报关。据统计，加上此前暂停报关的，目前基本确定江苏、海南、广西、福州以及东北地区部分港口已经不可通关，其余港口暂未收到限制消息。
　　【解读】年底进口煤限制政策对市场影响有限全年进口量预计将达到近3.1亿吨水平。尽管在进口煤消息刺激下近日北方港口情绪略有好转，但中短期来看，对短期市场的影响有限。一是，电厂库存充足，进口煤减量对未来年前整体电煤供需格局影响不大。二是，临近年底再次限制进口煤对市场影响的边际效应已大幅趋弱。1-10月份进口量已高达2.8亿吨，大部分企业基本提前用完今年煤炭进口额度，有些企业于11月中旬开始停止采购进口煤。三是，一个半月后2020度即将启用，12月份电厂下降的库存可以很快在明年1月份得到补充。四是，此次与2018年年底进口煤限制政策从严时间节点以及操作极为相似，今年在供需格局更为宽松的背景下，年底限制进口煤对市场影响要明显弱于去年。
　　结合2018年年底煤炭进口量情况来看，预计今年11、12月份进口量将基本相当或略低于去年同期水平，预期2019年全年进口量将接近3.1亿吨。
　　2、榆林地区当前空气质量较差全市环保型储煤场建设完成率达90.5%。近日，榆林市召开了全市大气污染防治工作推进会，指出当前区域内空气质量较差，并公布了全市环保型储煤场建设情况，称全市607家涉煤企业，549家已完成环保型储煤场主体建设，建设完成率达90.5%。未来环保对榆林地区煤炭生产和销售影响将明显减弱。
　　3、秋冬季大气污染综合治理持续加码。继今年10月份发布《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》之后，11月13日，国家生态环境部相继印发了《汾渭平原2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》和《长三角地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。
　　【解读】相关地区的煤炭运输和消费或受限。此次行动中，晋、陕、浙、苏、皖等地区的煤炭、化工等行业企业将于2019年10月1日到2020年3月31日开展为期6个月的停限产活动。同时，公路转铁路、公路转水路被重新提上日程。预计后期相关地区的煤炭运输和消费都将受到一定程度影响，利空市场。