华泰期货动力煤期货日报20200226

 

　　期现货：昨日动煤主力05合约收盘于548.6。产地煤矿复产加速，部分地区汽运水平恢复正常，后期煤炭供应逐步恢复正常。

　　港口：秦皇岛港日均调入量-8.5至42.3万吨，日均吞吐量-0.5至32.3万吨，锚地船舶数30艘。秦皇岛港库存10至560万吨；曹妃甸港存5至238.2万吨，京唐港国投港区库存5.2至127.3万吨。

　　电厂：沿海六大电力集团日均耗煤-1.1至41.57万吨，沿海电厂库存-4.96至1753.79万吨，存煤可用天数1.19至42.19 天。

　　海运费：波罗的海干散货指数506，中国沿海煤炭运价指数481.41。

　　观点：昨日动力煤市场偏强运行。产地方面，主产地复工煤矿数量稳步上升，多数地区煤矿复产产能占比超过70%，但大部分煤矿未满负荷生产，供应仍相对有限。而内陆部分化工企业采购需求较大，坑口煤价也随之上扬。港口方面，产地市场需求火爆，而港口市场需求较为冷清，港口高价煤需求较差，目前企业仍以兑现长协量为主，CCI指数小幅下跌。电厂方面，部分电厂采购进口煤代替国内高价煤，总体下游需求相对较弱，沿海电厂日耗维持低位震荡。综合来看，近期港口与产地分化，短期需求未能有效回升，煤价承压。

　　策略：中性，节后产地复产生产逐步恢复，而下游企业复工较慢，短期动煤供需格局逐步放松，煤价低位震荡。

　　风险：肺炎情况持续恶化；节后需求恢复不及预期。