华泰期货动力煤期货日报20210105

动力煤：产地供应紧张不改 煤价延续强势

　　期现货方面：昨日动力煤期货2105合约以阳线收尾，取得新年开门红，最终收于671.4；主产地因部分煤矿元旦放假，因此整体供应依旧偏紧。内蒙古鄂尔多斯地区煤炭公路日销量维持在高位，呼铁局发运情况好转，批车量在30列以上，区域内煤价上涨10-19元/吨左右。陕西榆林地区在产矿销售良好，但产量未见增加，矿上拉煤车排队，区域内煤价上涨5-50元/吨左右。山西地区煤矿库存维持在低位，拉煤车不减，排队现象严重，电厂备货需求积极，化工、水泥等用户采购稳定，区域内煤价上涨为主。

　　港口与进口煤方面：北方港口上周库存虽有小幅增加，但整体低库存、资源紧缺局面难以改善。港口需求依然不减，成交活跃度有所提高，虽然港口对后市价格有所分歧，但主流报价继续高位上探；进口煤方面，近期还处于假期期间，进口煤市场依然比较冷清，国内终端和贸易商仍在关注后市政策变化或将对进口煤市场带来的影响，市场观望情绪较浓。

　　需求与逻辑：目前煤炭需求依然不减，最新数据显示沿海8省日耗上升较快，库存与可用天数则下降较快，补库需求明显。非电煤企业对煤炭需求依然不减，尤其在寒冷天气下供暖企业煤炭需求量逐步加大。国内供给依然未见好转，尤其元旦期间部分煤矿放假1-2天，使得煤炭供应更加紧张。假日期间进口煤则相对平静，短时间内难以弥补空缺。综合来看，预估矿方也会因春节即将到来防止累库而不愿意大幅增产，煤炭结构性紧缺短期内难以改善。

　　策略：建议逢回调买入，结合政策消息面及时调整仓位。期权：买入看涨期权。

　　关注及风险点：重点关注进口煤到港信息，政策方面调控，资金的担忧情绪，电厂采购力度放缓，煤矿安全检查放松，港口的不断累库。