ZC1901合约交割情况

　　一、交割信息汇总
　　1.动力煤历史交割情况
　　动力煤期货合约累计交割了20次累计交割量达到756.07万吨（不含期转现及不委托交易所结算），累计成交今儿超过43亿。本次1901合约实际配对4600手，配对交割金额2.67516亿元，排历次交割金额的第六，占比 6.2。
　　从交割量分布来看，这次交割配对量为4600手最后交易日前一天才开始有配对（不算期转现的四万吨），配对1600手，剩下3000手在最后交易日里集中进行配对。进入交割月时的持仓为12426手，交割月配对合计数量为4600手，占交割月总持仓手数的37%，占合约最大持仓数的1.55均属于近期正常偏低量 。
　　从期现回归来看，动力煤历次交割，大部分都是贴水交割，在1901之前，仅7次升水，幅度普遍在20个点以内。这次也是贴水，幅度在12符合正常规律就进几次来说略微偏大。这是由于临近交割的时候，买方接货意愿不强，价格快速下挫所致。（注1609合约大幅贴水是由于当时大量朝鲜煤交割所致，此后交易所修改了交割规则。） 　　2.此次1901合约总体交割情况汇总
　　ZC1901合约交割从配对时间上看，并未像前一次交割一样出现密集的提前配对的情况，仅仅在最后交易日前一天，一些对需要挑货物与港口的企业进行了提前配对，锁定相对便利的货源。这也与临近交割行情变动剧烈及总体交割量不大有关。临近交割时，由于行情下跌速度较快，最后一天配对比第一天配对的交割结算价低了8快多钱，开票价格会更低，同时实际交货时间会晚几天。而且在最后交易日配对的客户大部分都是多次参与过交割，对交割流程十分熟悉，并不太在意是否需要提前选定 对手盘。
　　从交割分布上看，本次交割量排在历次交割第六。配对成功15笔，较大数量的配对普遍提前配对，最后集中配对的普遍为最小交割单位配对 。
　　从买卖实体来看，本次交割恢复成买家集中、卖家分散的传统规律。买方5家，卖方8家，相差不大。此次各家交割量差距不大，并无明显一家独大的情况出现。买方均已多次参与过交割，卖方中有两家是近期第一次参与交割。
　　总的来说，本次交割相对比较平稳 。
　　3.交割地点
　　本次交割数量46万吨，北方主要港口除天津港外基本上都有分布，其中秦皇岛较前几次交割量少京唐港和曹妃甸均有16万，并列交割量最多，唐山港作用更加凸显。 　　二、ZC1901交割行情回顾
　　ZC1901合约赶上2018年初价格快速上涨的尾声，基差最大超过了120元。年后随着限价措施及春节保供政策在现货市场上影响的扩大，现货进入了快速的无量下跌行情中，期货由于之前的滞涨和提前的下行，跌幅远远小于现货，基差快速回归平水附近。4月中旬进口煤限制的消息一经放出，期货率先快速拉涨，价差一度变为负数。并且随着5月电厂日耗的异常旺盛，基差一直徘徊在30以上的偏高位置。7月之后随着现货的再度走弱期现价差回归到正常范围值附近。8月初基差开始基差一直在低位盘整，十月之后虽然一直是下跌行情，但是市场分歧不大，期现共振下跌，所以基差变化不大，期间略有上行，但也不超过40，且时间较短。
　　总得来说 ZC1901合约除在刚上市不活跃阶段基差较大之外，作为主力合约期间，整体基差虽也有所波动，但较前几次已趋于稳定，尤其是8月份之后基差波幅明显较小。当然这也与今年下半年现货价格波动相对稳定有关。ZC1901基差变化如下图所示：