一季度经济延续回暖态势

 

    PMI是公认最有代表性的先行指标之一，3月PMI继续小幅回升至51.8%，连续8个月高于荣枯线，并创2013年以来同期新高。其中，3月新订单指数由2月的53%继续上升至53.3%，达到2014年8月以来的历史高点，显示内需继续改善；生产指数由2月的53.7%回升至54.2%，创2014年8月以来新高，显示工业生产整体依然旺盛。

 

    近期发布的工业数据表现抢眼。1-2月，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，增速较上年12月加快0.3个百分点；规模以上工业企业利润总额同比增长31.5%，增速比上年12月加快29.2个百分点，比上年全年加快23个百分点；3月，六大发电集团日均发电耗煤同比增速回升至18.4%；一季度，挖掘机销量共计（含出口）40467台，同比增长99%，其中2月销量增长297.65%。

 

    工业数据向好与世界经济回暖关系密切。一方面，美国、欧盟经济走强带动大宗商品价格上扬，我国PPI过去12个月上涨超过15个百分点；另一方面，国际贸易正在缓慢复苏。从数据上看，1-2月，企业利润增加约2302.3亿元，增幅比上年12月明显扩大，主要受益于煤炭、钢材和原油等上游行业产品价格快速上涨等因素；而历来表现不佳的小型企业PMI在3月收缩幅度明显收窄，民间投资1-2月增速也比去年全年加快3.5个百分点；从外贸来看，1-2月，出口累计增长11%，规模以上工业出口交货值同比增速较上年12月加快4.9个百分点，3月新出口订单指数继续处于历年同期较高水平，说明外贸进一步发挥了对工业的促进作用。

 

    工业复苏也带动了制造业投资增速回升，加上房地产投资增长继续处于高位，基础设施投资力度不减，1-2月固定资产投资同比增长8.9%，比去年全年提高0.8个百分点。再叠加外贸贡献率的增长，一季度经济增长有望继续加快，预计GDP同比增长率在7%左右。

 

    从目前来看，一些因素可能对二季度经济走势造成影响。比如，由于去年底抢优惠政策透支消费者购买力，导致今年初汽车消费增速同比下降；房地产市场降温令房地产开发投资增速能否延续回升存疑等。但是，在PPI持续正增长、工业企业回补库存、经济动能转换加速、PPP模式初步为市场认可等多重积极因素推动下，经济总体平稳格局不会被轻易打破。

 

    考虑到近期中央宣布建设雄安新区，进而为经济增长注入新动力；中美谈判好于预期降低了贸易战风险。在国内外两大重磅利好作用下，二季度经济初步预测结果甚至可能上修。可以预测，今年全年GDP增长可能保持在6.8%左右，扭转过去6年GDP增速逐年放缓的趋势。