3月PMI初值重返荣枯线下方 宽松政策或掐点保增长

    3月汇丰PMI初值经过一个月短暂回升后并未能在扩张区间站稳，随即又重新跌回荣枯线下方，至49.2%，远不及预期。这表明经济下行压力不减，社科院等智库预测，一季度经济增速或跌破7%。

　　经济下行压力之下，政策宽松预期升温。分析人士认为，在4月中旬一季度GDP数据公布前，央行就可能再度降准降息。

　　汇丰公布数据显示，3月汇丰中国制造业PMI初值跌至49.2%，不仅低于上月终值50.7%，也远低于此前市场预期的50.2%。

　　今年以来制造业一直处于低迷状态，官方制造业PMI至今仍处于荣枯线下方。而前两个月投资、消费、工业增加值等宏观数据也均在下滑，都说明经济增速或仍在放缓。

　　“此前我们预测一季度GDP增速在7.1%，但从最近数据来看，下行风险在上升，增速在7%甚至跌破7%也不是没有可能。”摩根士丹利华鑫证券宏观研究主管章俊在接受上证报记者采访时说。

　　而在上周末社科院发布了最新预测报告称，今年一季度经济增速可能在6.85%，二季度增速较一季度更低，在6.8%。

　　值得一提的是，月初政府刚刚对外公布的今年经济增长目标为7%左右。因此，7%这个数字让市场感到格外敏感和微妙。

　　然而，目前与实体经济最为密切的一些工业经济指标似乎还会继续触动市场敏感的神经。2月工业增加值跌至6.8%，但从3月 发电 量等数据来看，机构预测3月工业增加值或继续走低。

　　中金公司昨日发布最新研报称，3月份工业增加值将再度明显走低，可能推动货币政策在3月份数据公布前后再度加码放松，比如再度降准降息。

　　章俊也指出，银行在节后加大放贷的力度，而央行在公开市场操作和创新政策工具的使用方面也积极配合，但我们依旧认为央行有必要继续降息降准。“短期内为了配合银行增加对实体经济放贷，央行再次降准的概率较大，时点或就在4月初，一季度数据出炉前。”

　　据悉，国家统计局将在4月15日公布一季度GDP数据，届时3月份投资、消费和工业增加值等数据也将一并公布。

　　上周召开的国务院常务会议要求，确保经济运行在合理区间，抓紧实施积极财政政策加大增效措施，加大定向调控力度。

　　分析人士指出，去年下半年以来偏紧的财政政策有望改观，通过加大中央财政支出等方式推动基础设施投资增速回升，实现稳增长目标。