关于煤企债转股问题，企业和银行怎么说？

　　江西省能源集团：

　　去产能中的问题：

　　其一，职工安置工作任务重。计划关闭退出矿井万吨产能用人数达47人，是全国煤矿平均水平的近3倍。计划关闭退出矿井职工的安置费用需31.5亿元。

　　其二，退出产能比重大，退出产能占现有核定产能的60.6%，超过全国煤炭行业退出产能比例43.1个百分点。

　　江西省能源集团公司财务总监李松：

　　在工业企业结构调整专项奖补资金分配上，安置职工人数权重仅占30%。且奖补资金分配和使用是两张皮，在人多的情况下，导致安置费用不足。

　　企业在转型升级过程中，银行抽贷或压贷，这就人为地制造资金缺口。另外，授信审批难度有所加大，审批时间延长。同时，还变更原有的担保方式，要求增加增信措施。这些都进一步加剧了江西省能源集团资金紧张程度，加大了资金链安全风险。

　　目前，我们的做法是通过设立产业投资基金，将资金投入到债转股主体，替换原有贷款。对江西省能源集团公司而言，国家发改委和江西省发改委已明确其是市场化债转股主体之一，也要求各家银行积极支持推进其债转股工作。

　　中国进出口银行江西省分行有关负责人：

　　债转股政策落地，首先需要国务院相关部门审批，要先有政策依据。其次，如果政策上得到批复，各家银行还应在当地监管部门支持下，进行进一步协商。

　　山东能源集团

　　在山东省委和省政府的主导下，与建设银行、山东省国资委签署了市场化债转股框架合作协议。该方案以成立相关基金形式推进。这是山东省首单市场化债转股项目，也是全国煤炭行业首单市场化债转股项目。方案分阶段设立三只总规模为210亿元的基金。

　　此次债转股入股企业分别是山东能源集团旗下的新汶、淄博、临沂和枣庄等四家矿业公司，入股比例不一，基本在10%-20%之间。

　　山东能源集团有限公司财务总监、外部董事李继斋：

　　银行方面希望能入股集团旗下发展前景和财务质量最好的企业，但这么操作与整个集团利益相悖。集团希望银行入股可以进行“荤素搭配”，入股企业既包括优质企业也有中等企业。

　　具体债转股后固定收益率的高低，会考虑到建行与其他企业合作的情况。如果太高，就会对转股总额的大小产生一定影响。

　　能源集团与建设银行市场化债转股的基本方式是用新股还旧债。债转股推进后，山东能源集团的资产负债率可降低6个百分点。同时，也可降低有息负债财务成本。通过市场化债转股，可降低集团融资成本20基点以上，节约10亿元财务费用支出。

　　建行项目负责人郭勇：

　　此次债转股入股的山东能源集团下属四家公司，虽然优劣有别，但整体前景乐观。因此，从整个操作看，双方都将受益，建行风险也较为可控。当然，入股价格还需要根据未来公司经营表现和资本回报来进行挂钩。

　　债转股的两个原则必须遵守。国家政策鼓励对优质且处于暂时困难期，通过注资能有效改善未来经营的企业进行债转股。同时，对于银行而言，与其他机构引领的债转股不同，需要考虑银行传统风险偏好，一定不能忽视资金的安全性。目前看，能源、矿业类企业是最优选择。

　　投行人士：

　　目前市场化债转股的成本并不低。如果是经营较为正常的企业，从财务成本上看，债转股的成本偏高，一般超过5%，而银行贷款大约是4.3%附近。因此，单纯跟风“债转股”没有必要。

　　从目前落地的债转股行业规模、企业数量分布看，煤炭行业项目规模为1626亿元，钢铁行业为1427亿元，合计为3053亿元，占债转股项目的70%以上。

　　煤炭、钢铁债转股企业数量分别为11家和6家，多表现为“煤炭+钢铁”企业共同债转股，陕西、山西、安徽和河南等省皆采用此种方式。

　　从债转股企业框架性协议看，企业自身预估表内杠杆率最多能降低8%至10%，最少能降低2%至4%。

　　中国人民大学副校长、国家发展与战略研究院执行院长刘元春：

　　2017年的债转股落地项目中，地方国企仍将是重点。国企负债率远高于民企，是本轮去杠杆工作的重点也是难点。

　　建设银行董事会秘书陈彩虹：

　　本轮市场化债转股应分成两个层次看：第一，债转股是当下的国家战略;第二，债转股是解决当下企业杠杆率高的一种手段。另外，对银行业来说，也是金融创新尝试。因此，在挑选客户时，要求企业遵循市场化和法制化原则，没有所有制的限制。但一定是在服务国家战略降低杠杆率的大方向和前提下，充分满足商业银行本身的可持续发展要求。