近期宏观经济政策对钢材市场的影响分析

　　生产方面：国际统计局数据：1—2月份，全国规模以上工业增加值明显下降，同比下降幅度13.5%，主要是多地延期复工复产，继而对生产影响较大，不过数据中黑色金属冶炼和压延加工业下降仅2.0%，在41个行业中处于较好的情况，而统计局最新数据也表明：中国1-2月份粗钢产量15470万吨，同比增长3.1%；中国1-2月份钢材产量16713万吨，同比下降3.4%，可知粗钢产量继续高位，全流程钢铁生产企业在此次事件中影响有限，而一些轧材企业尤其调坯企业前期因为停工停产问题影响较大，不过近期多数已经复产，相比社会其他行业依旧较好，不过考虑到近期需求延期释放的影响下，持续高位的钢产量对后市或会造成一定压力。 

　　另悉，受此次企业开工受限影响，PPI（生产者物价指数）2月份环比、同比均出现小幅下降，幅度分别为0.5%、0.4%，钢材方面，近期澳矿（62%品位）价格持续在90美元/吨窄幅震荡，符合整体盘面走势，但PMI（采购经理人指数）2月数据为35.7%，比上月下降14.3%，影响较大的是设备、汽车行业，而在各个环节中生产、订单、配送影响最大，与钢铁行业的订单减少，延期交货情况类似。 

　　消费方面：不同于一般的社会消费品，钢材的消费主要体现在投资拉动方面，统计局数据：1—2月份全国固定资产投资（不含农户）同比下降24.5%，其中，制造业投资下降31.5%，基础设施投资下降30.3%，房地产开发投资下降16.3%，且房地产行业的房屋销售、购置土地、资金到位情况均出现大幅下降，此次安全事件短期内严重影响基建的投资情况以及房地产在建和新开工面积，进而影响钢材需求释放。 

　　出口方面：海关总署数据：1-2月份，货物出口总额20406亿元，同比下降15.9%，而1-2月我国累计出口钢材781.1万吨，同比下降27.0%，看似跌幅在整个出口中偏高，不过考虑到翘尾因素影响，1-2月份钢材出口环比19年末跌幅并不明显，加之近日财政部、税务总局发布了提高部分产品出口退税率的公告，部分钢材品种出口退税率上调至13%，对钢铁行业会有一定的积极影响…… 

　　库存方面：目前多数钢材品种供给面影响不大，但由于整体工期延后、需求放缓，库存压力势必加大，而近期的降准政策虽然对释放流动性起到一定的推动作用，但短期内厂商的高库存依旧有资金压力。 

　　政策方面：近年宏观政策对钢价的影响尤为凸显，目前价格压力主要体现在高库存以及国外安全事件的发酵情况，而价格预期也是对政策的预期，但后期政策内容、走向仍未落地，市场也多有观望。 

　　1、资金政策方面，考虑目前受公共安全事件影响，多数企业、员工的消费能力会有所下降，而对应的受供应配送等方面因素影响， 2月份统计局PMI数据（消费者物价指数）已出现同比上涨5.2%，后期流动性调整或面临压力。 

　　2、投资政策方面，2020年作为“十三五”规划的收官之年，而1-2月份经济已受较大影响，后期国家追加投资、追赶进度或成必然，加之目前部分地方政府公布2020年投资政策及金额，给了市场一剂强心剂，但反观社会流动性的变数以及今年企业盈利、纳税情况影响，投资情况或会受一定影响。 

　　3、国际形势影响，目前国外安全事件持续发酵，有愈演愈烈之势，后期不排除对经济乃至全球经济产生影响，而这对我国的政策制定与走向也会有较大影响。 

　　综合考虑，随着国内此次安全事件逐步缓和，人员到岗率、到岗劳务率的进一步提升，下游复工比例短期内或继续提高，而上游钢铁生产企业已基本恢复常态，市场库存压力或逐步减小，而反观后期政策方面，经济保增长的同时还要兼顾国际事件的影响，一切定论为时过早，后续继续关注“两会”的经济部署。