神火股份：下半年煤价上涨和下跌空间均有限

　　神火股份近日接受多家相关机构调研时表示，近年来，国内煤炭产量持续增长，进口煤也冲击着国内市场，同时受下游电力、化工、钢铁等行业需求疲软、新能源电力发展挤压火电份额等因素影响，国内煤炭供应过剩局面凸显。

　　6月份受安全生产月影响，部分煤炭主产地停产煤矿增多，叠加迎峰度夏来临，低价煤种出现超跌反弹现象。

　　目前，冶金煤市场情况出现分化，炼焦煤因供应有所收紧逐步止跌企稳，无烟煤价格依旧承压。

　　从政策方向上来看，国家还是在加强煤炭稳产保供，预计下半年煤炭产量不会大幅缩减，供大于求的局面很难改变。

　　综上，预计2025年下半年可能出现阶段性的反弹，但力度有限；同时由于煤价已跌破多数煤矿的成本线，预计煤价下跌空间有限。

　　此外，神火股份还表示，云南电价采用市场化定价模式，具体电价受云南省内供需关系转变、新能源疏导、火电分摊等政策的影响。随着新能源等电力供给的增加，云南省电力供给得到很大改善，电价与去年相比略有下降。在当前氧化铝价格不断走低的形势下，云南地区电解铝成本下降显著。

　　公司所在的新疆准东地区支持电解铝行业通过搬迁、兼并重组等方式进行产能置换转入以后，公司一直跟踪观察市场情况和电力供应情况，论证进一步扩产的规模和可行性。目前仍在对接、洽谈过程中。

　　神火股份提到，相比电解铝尤其是火电铝来说，再生铝具有突出的绿色优势，在国内电解铝“天花板”难以突破的情况下，随着国内铝需求增强及铝收周期的到来，再生铝未来将成为国内铝供应增加的重要来源。但是，目前再生铝仍然面临原料供应紧张、保级提级利用难等诸多问题。公司紧密关注再生铝行业发展情况，目前暂未有布局打算。

　　神火股份强调，公司始终坚持煤电铝材一体化产业链，通过不断巩固、完善产业链条，持续提升盈利水平。

　　分红方面，神火股份称，公司有现金分红的良好传统，一贯注重对投资者的合理报，上市以来现金分红比例保持在30%左右，2024年度达到了41.78%。公司目前现金流可以覆盖资本开支水平，并将综合考虑股东报水平及公司的盈利情况、资金状况和长远发展需要，保持持续稳定的股利分配政策。