2011年动力煤供需形势分析及2012年预测

<script>document.oncontextmenu=new Function("event.returnValue=false;");document.oncontextmenu=new Function("event.returnValue=false;");document.onselectstart=new Function("event.returnValue=false;");</script>    据测算，2011年我国动力煤消费量28.2亿吨，同比增长10.5%，增幅同比回落0.7个百分点；动力煤产量27亿吨，同比增长5.1%，增幅同比减少15.3个百分点。供需关键词已从平衡偏紧走向宽松，通过专业分析认为，今年动力煤市场变化并不是未知数。

    在需求增速明显趋缓，产能大幅提高的基本预测下，由运输瓶颈制约所决定的煤炭有效供给增量今年仍然较为有限。国家财政投资政策及房地产市场冷热将成为左右动力煤市场的重要因素。

    动力煤市场是整个煤炭市场的大盘，当前我国动力煤市场消费量占煤炭消费总量的70%至80%。2011年，动力煤市场规模继续扩张，供求关系基本平衡，市场价格稳步上行，年末趋稳回落。2012年，动力煤需求平稳增长，有效供给将继续较快增长，供求关系有望维持总体平衡，部分时段会面临过剩压力。如果国家及时出台大规模财政投资政策，且房地产价格及销量明显反弹，动力煤市场表现将好于预期。

    第一部分

    2011年供需形势分析

    （一）消费增速略有回落

    经济平稳较快发展，主要耗煤行业产量快速增长，来水偏枯，这些致使动力煤消费量较快增长。据测算，2011年我国动力煤消费量28.2亿吨，同比增长10.5%，增幅同比回落0.7个百分点。

    （二）生产增速放缓

    国内煤矿产能提高，但在需求增速减慢、煤炭资源整合及安全压力大等因素影响下，动力煤产量增速放缓。根据产需存平衡原理测算，2011年动力煤产量27亿吨，同比增长5.1%，增幅同比减少15.3个百分点。

   （三）铁路运量较快增长，港口中转量大幅增加

    近几年铁路建设进程较快，2005年至2010年铁路运输业投资年均增长43.8%，主要运煤干线经过挖潜改造，运输能力大幅提升。2011年，太中银铁路、集张铁路投入运营，京沪高铁通车，铁路运煤能力有所提高。为保障夏季用电、冬季取暖的用煤需求，2011年，铁路部门将运力向电煤运输倾斜。在上述背景下，全国铁路运煤量达到22.7亿吨，同比增长13.5%。主要煤运通道大秦铁路运量4.4亿吨，同比增长8.7%；侯月线1.84亿吨，同比增长3%。

    2011年，我国外贸出口保持高速增长，带动东南沿海地区煤炭需求较快增长。同时，主要运煤铁路运力扩张，为西煤东运和北煤南运创造了有利条件。在迎峰度夏、冬季取暖期间，主要港口提高了运煤效率，转运煤量达6.5亿吨，同比增长16.9%。

    （四）进口量前低后高

    其他烟煤出口量持续萎缩，进口量前低后高。全年进口其他烟煤5478万吨，同比增长7.24%，出口其他烟煤670万吨，同比下降50.6%。由于国内经济增速趋缓，重点电厂和沿海港口煤炭库存较高，2011年底进口煤炭需求增速放缓，10月其他烟煤进口快速回落，环比下降36.1%，11月、12月，受季节性需求支撑，进口量快速回升，分别达到856万吨、801万吨，同比增长136.74%、85.7%。

    （五）供求基本平衡，四季度趋向宽松

    通过对监测数据的分析得出判断，动力煤供求基本平衡，个别时段偏紧，四季度以来趋向宽松。主要原因一是房地产市场走弱，四季度房地产投资可比价同比增幅为9.9%，比三季度回落8.7个百分点；二是重工业用电增势趋缓。

    （六）市场价格稳步上行

    1月至10月价格小幅上涨，10月底5500大卡/千克（1000大卡=4.18兆焦）以上、4800大卡/千克至5500大卡/千克、4800大卡/千克以下动力煤均价分别同比上涨9%、3.6%、6.8%。此后，随着电厂库存升高，动力煤价格出现回落，这一态势一直延续到2012年初。12月，上述三品种动力煤价格分别为每吨792元、628元、503元，同比上涨6.6%、2.7%、4.6%。

    第二部分

    2012年供需形势预测

    需求形势

    （一）经济增速回落，动力煤需求增速将明显减缓

    多数专业机构预测，2012年我国经济增速在8%至9%，全社会固定资产投资可比价增长率在13%至16%，均比2011年有所回落。

    1.投资增速趋缓

    去年，固定资产投资（不含农户）同比名义增幅为23.8%，实际增幅为16.1%；二季度增速开始下滑，四季度实际增幅为14.7%，是近年来的最低水平。四季度，新开工项目计划总投资同比增长17.1%，比三季度大幅回落23.4个百分点，如果这一势头延续，2012年投资增长将明显减速。

    2012年，拉动煤炭需求的主力引擎房地产开发力度将明显减弱，因为去年三季度以后，基础设施投资实际呈负增长，全年增幅为负0.1%，今年大幅增长的可能性不大。

    代表社会自主投资的轻工业和装备制造业投资2011年启动且增长强劲，这也是国家重点支持领域，预计今年仍会保持强劲增长势头，对煤炭需求形成支撑。

    2.外贸出口总值增速或明显回落

    今年世界经济复苏乏力，欧债危机不断蔓延，我国外贸形势不容乐观。据经济蓝皮书预测，2012年我国外贸出口总值同比增长13%，同比下降7.4个百分点。在房地产市场相对低迷的形势下，东南沿海地区煤炭需求将出现负增长局面，其中高耗能产品出口量不会大幅增长，甚至会略有下降。外贸出口拉动的动力煤需求增速可能回落。

    3.终端消费有望较快增长

    2011年全社会零售品消费总额同比增长17.1%，增速同比回落1.3个百分点。2012年国家经济工作的总体要求是实施积极的财政政策和稳健的货币政策，根据新形势着力提高政策的针对性和灵活性，将稳定物价、扩大消费、保障和改善民生放在更突出位置。因此，从总体上说，宏观环境有利于消费品市场的发展。与此同时，调整国民收入分配格局政策的完善落实将使城乡居民收入在得到进一步提高，居民消费能力将随之提高。

    4.节能减排将制约煤炭需求增长

    工业和信息化部确定“十二五”单位工业增加值能耗将同比降低21%。在“十一五”期间，工业能耗占全社会整体能耗的比重已由2005年的70.9%升到2010年的73%，六大高耗能产业的能耗占工业整体能耗的比重由71%升到77%。2012年，节能减排政策力度会进一步加大，这将制约煤炭需求增长。电力行业由于大容量、高参数、节能环保型火电机组比重不断提升，发电标准煤耗比有望继续下降，预计2012年将同比下降1.2%。随着水泥行业淘汰落后产能力度的加大，新型干法水泥比重上升，预计2012年每吨水泥实物煤耗将同比下降1%。

    （二）电力、建材行业动力煤需求增速趋缓

    1.电力行业耗煤将保持平稳增长

    电力行业耗煤量占我国煤炭消费总量的一半以上，占动力煤消费量的70%左右。2011年，全社会发用电量均同比增长11.7%，其中由于水电下降3.5%进而火电增长14.1%，增速同比提高1.73个百分点。

    2012年，工业用电量增速预计进一步回落，第三产业及居民用电需求将成为全社会用电量增长的主要支撑力量。据中国电力企业联合会预测，2012年，我国电力需求增速将有所回落，预计增速在8.5%至10.5%之间，全年用电量5.14万亿千瓦时。

    根据我国2012年投资、出口形势判断，笔者认为2012年用电量增速在6%至8%之间的可能性较大。目前，我国主要通过调整火电出力来调剂电力供需余缺，可再生能源发电机组比重逐步提升，出力加大，水电出力回归基本正常水平，比2011年明显回升的可能性较大，预计火力发电量占比将明显下降，火力发电量3.87万亿千瓦时，同比增长5%，热电厂供热量同比增长4%。

    综上，预计2012年电力行业耗煤量20.72亿吨，同比增长4.5%，增幅同比明显回落。

    2.建材行业耗煤增速或将明显回落

    对水泥市场影响最大的是房地产开发，其次是基础设施建设。2011年，水泥产量同比增长16.1%。2012年，城镇化西进、区域振兴战略继续实施、水利建设投资力度加大、建材下乡政策推广落实等因素有利于支撑水泥需求，但房地产开发增速回落、基础设施建设不会大幅增长将使建材产品需求增长趋缓，预计2012年水泥产量不会明显增长，建材行业耗煤量小幅下降的可能性较大。

    （三）气候因素带来的不确定性

    季节性因素仍是影响煤炭需求的不确定因素。2011年，部分地区水电出力严重不足，导致火电需求明显增加，进而拉动动力煤需求，造成动力煤市场局部紧张。

    目前看，2012年春季水电出力仍不乐观，但4月以后是否会明显回升尚难以确定，迎峰度夏和冬季供暖期的煤炭需求也难以判断。

    假设2012年气候因素所带动动力煤需求回归基本正常水平，则动力煤需求同比略有下降的可能性较大。

    综上所述，2012年，投资及外贸出口拉动的动力煤需求增幅可能明显回落，但终端消费拉动的动力煤需求有望保持平稳甚至回升，节能减排将在一定程度上制约动力煤需求。电力行业将是支撑动力煤需求增长的主要动力，建材行业动力煤需求极可能小幅回落。按目前的政策导向以及对气候的正常判断，预计2012年全国动力煤需求增速将明显回落，有望小幅增长。但经济基本面和气候因素皆存在不确定性，如果国家及时出台大规模财政投资政策，且房地产价格及销量明显反弹，地方政府配套资金可基本到位，则投资增速有望得到强力支撑，重工业用电量仍将保持较快增长。若欧债危机明显缓解，我国外贸出口量将保持较快增速；若气候因素拉动的动力煤需求仍处在高位，动力煤市场表现就会好于上述预期。

    供应形势

    动力煤产能大幅提高，但铁路运力没有明显增加，由运输瓶颈制约所决定的煤炭有效供给增量有限。

    （一）煤炭产能大幅提高

    目前来看，国内煤矿建设规模较大。据国家统计局数据，2010年全国煤矿新投产能力达3.87亿吨，在建规模13.77亿吨，推算年末在建规模9.9亿吨，判断2011年可新投产煤矿3.5亿吨，新增产能3.7亿吨。

    2009年和2010年，全国煤矿新开工规模分别为4.82亿吨和5.74亿吨。新建煤矿建设周期一般都在2年至3年之间，资源整合矿井建设周期在1年至3年之间。据此判断，2012年新投产煤矿规模在4亿吨左右，产能增量巨大，其中80%的产能增量在内蒙古、陕西、山西和宁夏等省（自治区），产能提高的区域布局极不均衡。

    （二）煤炭运力增长有限

    2012年没有新建或改扩建运煤铁路投入运营，但其他各类铁路将投产新线6366公里，是2011年新线投产长度的3.1倍。可以预见，整个铁路网的疏运能力将有所提高，一些运煤干线因疏运能力不足而受到制约的状况有望改善。

    2011年受车皮数量不足影响，部分运煤铁路的运输能力并未充分发挥。去年前三季度，铁道部原计划新增的5万辆列车由于资金不到位仅投入运营2万辆，由于仍有潜力可挖，预计2012年铁路车辆增幅会增加。

    受房地产开发阶段性萎缩影响，重工业及能源产业链上许多产品的流通量下降，为疏运煤炭腾出运力。

    2011年11月，铁路日均运煤量641万吨，比前三季度日均水平高4.4%。这说明，即使没有新线投入运营，2012年铁路运煤量也可同比增长4%以上，增量可以突破9000万吨。

    2012年，北方主要港口煤炭运输中转能力将有提高，但港口煤炭运输能力发挥仍存在不确定性。一方面，新投产港口多在下半年投入运营，当年新增有效运力有限；另一方面，北方港口主要通过大秦铁路调入煤炭，但2012年大秦铁路增量不大。

    综上，预计2012年全国煤炭运输能力增量有限，煤炭需求增量主要在煤炭产地通过就地转化得以实现。

    （三）动力煤进口将下降，出口将低位波动

    由于世界经济前景不乐观，我国沿海地区出口产业将处在相对低迷状态，煤炭需求会略有下降，同时国家对市场煤实行限价，将有效控制国内销往沿海地区的煤炭价格。

    国际煤价与油价相关度较高，判断2012年国际油价仍在高位波动，煤价大幅下跌的可能性不大。鉴于国内煤炭需求会有一定增长，部分煤炭出口大国将考虑减少煤炭出口量，国际煤价会得到支撑。国际煤价坚挺及国内煤炭限价将减弱煤炭进口的动力。国家发展和改革委员会发放的2012年第一批煤炭出口配额为1800万吨，而2011年仍有61%的配额没有使用。根据对国内外比价关系的分析判断，2012年存在有利于动力煤出口的因素，但我国控制煤炭出口的政策力度不会减弱，据此判断煤炭出口量仍会在低位波动。综上，2012年，受国内宏观经济温和趋缓及经济结构调整的影响，动力煤需求增速将明显趋缓，有望实现小幅增长。煤炭产能将有较大幅度提高，但铁路运力没有明显增加，煤炭有效供给增长有限。动力煤进口量将有所减少。

    综上判断，动力煤市场作为煤炭市场的基本盘，2012年有望保持总体基本平衡、略显宽松的基本格局，部分时段会面临过剩压力。如果国家及时出台大规模财政投资政策，且房地产价格及销量明显反弹，则动力煤市场表现将好于预期。（作者：郝向斌 童小娟 孟瑞雪）