近期煤焦钢产业链综述

<script>document.oncontextmenu=new Function("event.returnValue=false;");document.oncontextmenu=new Function("event.returnValue=false;");document.onselectstart=new Function("event.returnValue=false;");</script>    经过三月的大幅下跌，煤焦钢市场价格均处于底部区域，近日建筑 钢材 市场率先转向，煤焦市场正在夯实底部，下行空间有限。

    一、建筑行情拉动、 钢铁 市场企稳，

    截止4月4日综合指数持续上行，收于123.44点，较前一周上涨0.68%，月环比持平、同比下跌9%。另外3月份钢铁行业PMI为44.2%，环比回升4.3个百分点,在连续三个月下降后首次回升。在建筑用钢需求回暖的带动下，近两周钢材市场迎来了一波小幅反弹，其中螺纹钢表现强势， 建材 用钢整体涨幅强于板材和其它型材。20mm HRB400螺纹钢主流市场均价为3321元/吨，较上周末价格上涨38元/吨;同时建筑用钢库存下降明显。截至上周五，国内主要城市螺纹钢、线材总库存为1168.55万吨，周环减少42.30万吨。

    一季度中国经济下行明显，特别是重工业受打击严重，也导致GDP可能回落至7.5%以下，政府层面对经济下行也是有容忍度的。随着近期国家稳增长措施的出台，短期内可能产生局部的经济刺激效果，这对大宗商品市场的稳定非常有利，钢材终端需求也会陆续小幅释放，不排除后期钢材价格仍有向上的空间。目前，钢材市场经历了巨幅下跌，很多 钢厂 都严重亏损，资金非常紧张，各地的钢厂重组也拉开了序幕，与往不同的是，这次重组更多的是企业间的行为而不是政府行为。其实有形之手退出，让企业自主重组，对钢铁业今后的发展是非常有利的。

    二、 焦炭 价格仍被打压 下行空间有限

    今年以来受到钢铁行业疲软的影响，焦炭市场经历了一轮单边下跌的行情。自2014年1月份以来焦炭价格已经累计下跌300元/吨，幅度达到37.5%。基本上全国各地焦炭市场无一幸免。目前部分地区二级焦已跌至900元/吨至880元/吨，甚至低于主焦煤的价格。煤售价格倒挂，这让在市场上没有话语权的 焦化 企业承受着巨大的压力。4月份焦炭价格在经历几波大幅调整之后，跌幅出现放缓迹象。但钢厂对焦炭的打压仍在继续。

    去年中国焦炭产量4.76亿吨，今年仍有小幅增长的可能。而内需的动力却严重不足。近期，焦炭市场整体弱势持稳，成交仍然清淡。虽然部分钢材品种价格有所反弹，但钢厂对焦炭企业打压意愿不减，导致部分焦企多以出货为主，价格难有向上的转变。焦炭企业的限产多在30%以上，而资金紧张、库存的压力使焦炭企业不得以低价走货，预计短期国内焦炭市场或将延续弱势低迷走势。笔者通过对 河南 安阳地区的调查，由于钢厂仍提出降价要求，焦炭企业对后市的心态仍较为悲观。以目前形势来看,下游钢材市场小幅震荡,仍未形成对焦炭市场的有效传导，预计短期国内焦炭市场仍以弱势下行为主。但焦炭价格下行的空间也十分有限。

    三、焦煤市场趋于好转 销售压力依然较大

    笔者上周对 山西 、 山东 、河南等地的焦煤生产企业进行了走访调查。从调查的企业看，一季度焦 煤价 格平均下跌超过20%以上，个别品种达到25%，焦煤价格已经回落到了2009年的水平，但时间跨度却远远超过当时的周期。除山东兖矿集团外，其它焦 煤企 业欠款均大幅上升，一季度的货款回收率均在60%以下，“煤是出去了，钱没回来。”这是目前焦煤企业的普遍现象。

    四月份焦煤市场也很让人焦灼，不降价，销售压力大、降价却感到市场已经接近底部。市场上流传的山西大矿再次降价，实质上被媒体放大了效应，对部分品种如价格偏高、硫份高、发运流向不好等品种小幅下调价格，已经对市场没有很大的导向作用。目前，炼焦煤企业的库存压力仍然不小，多数占到10以上天的生产量，而钢厂还在降低焦煤库存。钢厂焦煤库存均高于焦化厂。焦煤市场短期内难有好转，但焦煤价格已不存在大幅下跌的机率。

    国有大矿的焦煤生产在成本上升、资金回收困难的形势下，已经开始减少项目投资，甚至减少了职工收入，多年未出现的工资拖欠开始蔓延到部分企业，一些企业也反映焦煤价格低于900元/吨以下，就意味着亏损生产。 煤炭生产 面临最大的问题可能不是市场是资金。（作者：钞玉科）