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补库需求上升 焦煤市场反弹

  • 来源:中国煤炭市场网
  • 发布时间:2022-11-25 09:29:44
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  11月后半月开始,焦煤市场明显走强,山西各地焦煤价格上调100-300元不等,竞拍市场成交率节节上升,竞拍价格也不断抬升。煤矿采购订单增多,存煤压力减轻,销售逐步回暖。分析认为,此次焦煤市场的走强,并不是需求转好拉动,而是临近年底和对春节煤矿放假的担忧,加上用户焦煤库存处于偏低状态,钢厂和焦化厂对焦煤补库的意愿增强,短期改变了焦煤前期偏弱的局面。
  一是,年底前焦煤资源量有所收缩,供给端弹性不足。从历年的生产安排看,一般情况下,11、12 月是煤矿生产的淡季,因为一年的产量计划,前期多数已经完成,以保安全、降低事故为主基调,维持生产。安全检查的频率增多,煤矿生产受到干扰。2023年的春节也在一月份,可能部分煤矿有放假的安排。这些因素都会影响煤矿生产。2022年1-9月国内炼焦煤产量3.7亿吨,同比增长2.4%,相比同期动力煤增长12.3%,相差9.9个百分点。焦煤资源的供给弹性的确很小,也让本来就库存不高的用户心存担忧。
  二是,长协价格稳定和期货市场的走强,带动焦煤价格反弹。焦煤期货2301合约,11月初与现货极差高达15%,期货也有修复极差的因素,开始止跌企稳,走出一波凌厉的上扬走势。期间从1853元拉升至最高点2200元,半个月大涨347元。一般期货市场领先于现货市场,对现货价格也有导向和引领作用。彼时,焦煤现货还在下调途中,分品种下调了100-400元不等。直到15日焦煤现货开始了反弹。现山西临汾地区主焦煤(A9、S0.4、G88)上调50元至出厂价2300元/吨。吕梁地区主焦煤(A9.5、S0.8、G85)出厂价2250元/吨。焦煤长协市场,在这一轮波动中,显示维稳作用。同品种焦煤价格下调已跌破长协价下方250-300元,长协焦煤保持了稳定。由于对市场焦煤的比价关系存在,市场焦煤就难以大幅度地走弱。
  三是,年内12月焦煤进口有缩量预期。今年焦煤进口总体增量明显,我国对进口焦煤的依存度占10-12%。10月进口焦煤620.8万吨,环比减少63.2万吨。1-10月累计进口炼焦煤5164.1万吨,同比增加444.1万吨幅度16.4%,进口总量前四位分别是蒙古国1913万吨(超去年全年510万吨)、俄罗斯1724万吨、加拿大686万吨、美国470万吨,分别占比37%、34%、13%、8%。9月份焦煤进口达到年内的最高点,由于蒙古、俄罗斯两国占比达到71%,但这两个国家处于高寒地区都进入了冬季,对煤炭生产非常不利,11、12月焦煤进口大概率环比下降。这也使得焦煤的进口资源量也有所收缩。
  后期研判:由于钢铁产量平控政策继续执行,今年粗钢产量仍处于下降态势,但粗钢产量预计还在10亿吨以上。2022年1-10月,全国累计生产粗钢8.61亿吨,同比下降2.2%。1-9月钢铁行业利润同比下降91.5%,只有19%的钢厂利润为正收益。钢厂后期增产的概率也不大,这也就对焦煤的需求不会有超预期的采购。钢厂长时间亏损运营,支撑不了市场走强,关键下游需求难以兑现,对焦煤价格有所压制。只是由于焦煤库存较低,需补库来维持低位生产。
  房地产继续运行在下降通道,景气度持续低迷。10月国房景气指数从去年同期的100.57掉到了现在的94.7点,完成了九连跌,这是2016年初以来的最低水平。房地产开发投资同比下降8.8%,商品房销售面积和销售额分别跌了22.3%和26.1%,传统意义上的“金九银十”销售旺季已然落空。尽管国家出台了16条政策扶持以及2000亿保交楼资金对房地产给予了支持。但短时间内购买人气还是低迷,因为钢铁产量的近50%用于房地产,在固定资产投资占比中房地产占到20%,可以看出房地产对钢材的拉动的引擎力量持续减弱。
  焦煤补库短期转强,钢企、焦企普遍焦煤库存不高,加上运输受阻,年前对焦煤有补库需求,带来焦煤市场反弹,而并非需求实质性的转好,远期焦煤价格仍有回落的压力。(作者:钞玉科)

发布人:CCTD-周杰

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