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利多因素增加 5月煤价能否逆转？

来源：青岛大宗
发布时间：2018-05-07 10:00:45
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五月进入煤炭传统淡季，市场小幅回调，偏稳运行。本周大秦线检修结束，各大港口库存纷纷高位回落，轻微缓解了煤价下挫的利空形势。近日，上游主产地煤价上扬，陕西榆林地区煤价上调10-20元，鄂尔多斯地区上调5-10元，山西地区价格暂稳，下游电厂依旧保持高库存。日前，神华公布5月份长协价格，年度长协普降3-5元/吨，月度长协下调13-17元/吨，无疑对市场煤又是一个打击。后市煤价如何变化？以下仅从上下游供需角度做简要分析：

上游主产地方面，本周产地煤炙手可热，虽然煤价开始小幅度上调但丝毫没影响到矿上销售的热情，头天谈好价格，第二天来就卖没了，矿上基本都无库存，矿口拉煤车都在排长队。分析来看，支撑上涨的因素主要有两个，一是5.1假期过后，下游工业企业复工生产节奏加快，新一轮的采购需求量上涨。市场需求大于供给，优质煤紧缺，导致煤价上涨。二是近期钢铁、焦炭价格上涨幅度较大，也拉动了部分地区煤价上涨。

下游电厂方面，据CCTD中国煤炭市场网数据显示，截至5月3日，六大电厂合计库存仍在1332.07万吨的高位，日耗量合计下降到59.15万吨，已经是近两个月以来的最低点，可用天数上升至23天。电厂库存保持高位，日耗量有所下降。虽然夏季高峰即将到来，但目前库存充足，加之新出炉的神华长协价格下调，电厂采购市场煤的欲望大大降低，预计后期仍以采购长协煤为主。

虽然本周出现了几个利好因素，但仍有几个问题值得关注：一、大秦线检修结束，调入调出量恢复，港口库存势必会有所上升，下游电厂库存充足的情况下，港口采购需求量是否和库存量形成正比？二、主产地目前销售火热下游采购积极性高涨，这种情况能持续多久？一轮采购结束，后期是否出现继续支撑煤价的因素？三、进口煤限制力度到底有多大？目前，对于电厂等终端用户仍可以“一船一议”继续进口，江苏、上海、山东、辽宁等地也均未传出进口煤限制政策收紧。经历过春节前供需失衡时期，相信国家会保障沿海电厂基本用煤。以上几点都是影响后期煤价的关键所在，值得重点关注。

综上，当前市场利空面强于利好，在政策调控、水电发力、运力增加等因素交叠影响下，煤炭价格难以回升，5月煤市难有改观。但从长远看，虽然后市仍有诸多不确定因素，未必对煤市全部利空。今年自年初以来，需求好于往年，加之又临近迎峰度夏用煤高峰，煤炭需求还会提升，预计后市煤价难有大幅下调可能。

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