神华中煤2015上半年煤化工产业分析

    8月下旬，中国神华和中煤能源分别发布了2015年半年度报告。根据公告数据显示，中国典型煤制烯烃示范项目在2015上半年的低油价环境下，仍然表现出了强大的竞争力，开工率超过100%。

    神华半年报数据显示，神华包头60万吨/年煤制烯烃（CTO）项目，聚乙烯（PE)和聚丙烯(PP)上半年产量分别为16.12万吨和16万吨，总计32.12万吨，开工率107%。实现营业收入29.69亿元，经营收益5.61亿元。

    中煤半年报数据显示，中煤榆林60万吨/年CTO项目，2015上半年PE和PP产量分别为17.8万吨和16.8万吨，总计34.6万吨，开工率高达115%！实现营业收入28.74亿元，归属公司股东净利润5.29亿元。

    亚化咨询认为，神华和中煤CTO项目成功的重要因素，除了煤制烯烃过程本身实现的从低价原料到高价值产品的巨大增值之外，还在于通过优秀的工程设计和项目管理，实现了装置的高负荷稳定运行。

    当然不可否认的是，低油价环境下的烯烃价格，影响了煤制烯烃的盈利能力。2015上半年CTO项目原料和能量成本仅有小幅下降，而PE和PP的价格降幅超过1000元/吨。导致神华包头项目的经营收益从2014上半年的9.77亿元下降到2015上半年的5.61亿元，降幅42.6%。同期WTI油价从101美元/桶下降到53美元/桶，降幅47.5%。

    在煤炭产能过剩、价格低迷的市场环境下，煤制烯烃对于煤化工企业体现出了巨大的战略价值，可以为企业开拓多元化的收入来源、大量的经营现金流和一定的利润。未来随着国际油价的理性回升，煤制烯烃的盈利能力将进一步加强。