长江口动力煤价格指数报告第159期

　　一、市场概况：止跌企稳
　　本周，台风来袭，港口封航，需求渐起，煤价止跌企稳。
　　本期（8月12日-8月16日）周度指数：易煤北方港动力煤平仓价格指数（YBSPI）5000K0.8S当期指数为505.5元/吨，环比下跌5.1元/吨，跌幅1.0%，5500K0.8S当期指数为580.4元/吨，环比下跌8.6元/吨，跌幅1.5%。
　　本期易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为555.8元/吨，环比下跌5.6元/吨，跌幅1.0%，5500K0.8S当期指数为627.9元/吨，环比下跌5.6元/吨，跌幅1.0%。

　　本周台风来袭，终端需求不振，目前长江口地区最新主流成交价格小幅下跌：山西煤5000K0.8S主流成交价在550-555元/吨（-5），山西煤5500K0.8S主流成交价为625-630元/吨（-5）；蒙煤5000K主流成交价在560-565元/吨（-），5500 K主流成交价为630-645元/吨（-10）；进口俄罗斯煤5500K0.2S主流成交价在620-625元/吨（-10）。

　　二、港口库存：大幅增加
　　北方港：首先，台风“利马奇”登陆沿海地区，带来大面积风雨天气，导致环渤海港口作业基本停滞，频繁封航，受此影响，船舶装卸效率明显下降，港口调出量严重受限；其次，下游电厂库存持续高位，旺季即将结束，终端开启去库存策略，以消耗库存为主，市场煤采购十分有限；最后，发运持续倒挂，主产区中小发运户基本全部停止发运，港口调入量较前期有所下滑。环渤海港口库存在调出大幅小于调入的背景下，增加为主。截至8月16日，环渤海四大港区主要港口合计库存为2513万吨，环比上期大幅增加120万吨。根据市场反馈的情况来看，进入8月中下旬，终端电厂日均煤耗量逐渐回升至77万吨高位水平，加之市场煤价格跌至相对低位，采购需求或将再起，港口市场成交有所放量，下游兑现长协煤，北上拉运积极性或将提高，加之港口业务正常，预计后期环渤海五港库存下降为主。
　　长江口：一方面，台风过境，环渤海港口作业受限，调出量骤减，贸易商以消耗自有库存为主，鲜少北上拉运，另一方面，下游需求一般，贸易商对后市看法不一，市场煤采购需求低迷，终端场存有所减少。本周江内港口在调入高于调出的情况下，整体库存大幅下降。截至8月16日，长江口区域主要港口合计库存为788万吨，环比上期大幅减少58万吨。

　　三、沿海运费：止跌企稳
　　本周，煤炭运价延续小幅上涨。超强台风“利奇马”进入沿海地区，带来较大风雨天气，部分船舶抛锚避风，上下游港口封航，导致市场运力周转进一步放缓，船东挺价信心增强。同时，台风影响逐渐消退，沿海六大电厂日耗回升至77万吨的高位水平，加之本周沿海六大电厂库存消耗过快，对市场煤采购节奏有所加快，对运价有一定的支撑，运价止跌企稳。
　　截至8月16日，北方港-长江口（4-5万吨）进江航线运价在25.5-27.5元/吨左右，环比上涨1元/吨，2-3万吨运价在30-33元/吨，环比上周上涨2元/吨，北方-广州运价（6-7万吨）30-33元/吨左右，环比上周上涨1元/吨。
　　江运费方面，电厂日耗回升至77万吨附近，终端需求有所回升，拉运积极性提高，运费小幅探涨。目前长江口到九江1万吨船运费14-16元/吨左右，到城陵矶1万吨船运费25-27元左右，到湖北宜昌5000吨船34-36元/吨左右，环比上周上涨1元/吨。

　　四、电力行业：去库存为主
　　本周，台风影响逐渐消退，南方恢复高温天气，民用电负荷增加，终端电厂日耗回升至77万吨高位水平。截至8月16日，沿海六大发电集团当周耗煤517.34万吨，环比上周增加11.8万吨，周日均耗煤73.91万吨，环比上周增加1.6万吨，同比下降9%。中央气象预报显示，预计未来10天（8月14-23日），东北地区、华南、云南、四川等地累计降雨量有50～80毫米，部分地区有100～150毫米，局地有200毫米以上；上述大部地区降水量较常年同期偏多，其中东北部分地区偏多1倍以上，预计电厂日耗或在当前水平上下波动，可持续关注电厂日耗变化情况。
　　库存及采购方面：本周，台风来袭，港口作业受限，电厂北上拉运长协受阻，主要以消耗库存为主，存煤可用天数降至21天左右。截至8月16日，六大发电集团沿海电厂库存1661.7万吨，环比上周减少64.48万吨，库存可用天数为21.52天，同比增加2天。目前，电厂及港口库存仍处历史同期高位，在此情况下，电厂整体采购积极性较低，多以刚需采购及去库存策略为主，市场煤采购需求难有起色。不过随着南方高温天气持续，预计下周会释放部分补库需求，重点关注。

　　五、市场综述：止跌企稳
　　本周总结：台风来袭，港口调出量骤降，需求渐起，煤价止跌企稳。
　　一方面，台风来袭，环渤海港口作业受限，整体库存暴增，疏港压力逐渐加大，贸易商低价出货情绪加大，报价重心节节下移；
　　另一方面，南方连续降雨，民用电负荷下降较快，加之电厂采取去库存策略，市场煤采购乏力，煤价继续下跌为主。
　　下周展望：
　　从当前市场的整体情况来看，后期煤价或将企稳反弹为主：
　　1、发运成本持续高企：山西、内蒙主产区坑口价格持续坚挺，5500K发运港口平仓成本600元/吨左右，倒挂严重，中小发运商基本停止发运，港口调入量持续下滑。
　　2、终端电厂采购节奏或将加快：台风过后，南方高温天气再次来袭，重点电厂煤耗回升至75万吨以上，加之市场煤价格跌至低位，电厂采购节奏或降加快。
　　3、港口贸易商挺价意愿增强：环渤海港口市场煤成本高企，加之终端日耗有所回升，贸易商挺价情绪或将再起，市场煤价格后期或将止跌企稳。