长江口动力煤价格指数报告第178期

　　一、市场概况：延续涨势
　　本周，临近年底，港口货源有限，贸易商报价坚挺，煤价延续涨势。
　　本期（1月6日-1月10日）周度指数：易煤北方港动力煤平仓价格指数（YBSPI）5000K0.8S当期指数为495.5元/吨，环比上涨3.7元/吨，涨幅0.76%，5500K0.8S当期指数为555.1元/吨，环比上涨2.6元/吨，涨幅0.48%。
　　本期易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为544.0元/吨，环比上涨1.5元/吨，涨幅0.27%，5500K0.8S当期指数为607.5元/吨，环比上涨0.1元/吨，涨幅0.01%。

　　本周，由于长江港口库存下降较快，贸易商手中可销售货源有限，挺价心态渐浓，价格以稳为主：山西煤5000K0.8S主流成交价在540-545元/吨（-），山西煤5500K0.8S主流成交价为615-620元/吨（-）；蒙煤5000K主流成交价在550-555元/吨（-），5500 K主流成交价为620-625元/吨（-）；进口俄罗斯煤5500K0.2S主流成交价在610-615元/吨（-）。

　　二、港口库存：大幅下降
　　北方港：本周，主产地受降雪影响，数百条高速全线封闭，致运煤道路瘫痪，部分煤矿停产放假，加之春节临近，贸易商清理库存为主，发运基本停止，港口煤炭调入量明显减少，在其低于调出量的情况下，环渤海四港库存继续向下消耗。截至1月10日，环渤海四大港区主要港口合计库存为1742万吨，环比上期大幅减少163万吨。年底煤矿安全检查较严格，各地区均有不同程度的减产或停产，上游煤炭供应略显偏紧，加之后续下游电厂用煤需求可预见性减弱，且有进口煤到货补充，其难有大规模采购行为，预计后期市场将呈现供需两弱，环渤海四港库存或将维持偏稳运行.。目前下游电厂在库存尚可下多保持刚性采购，到港船舶主要以拉运长协煤为主，环渤海四港锚地船舶数量继续低位震荡，且后续春节前后下游派船拉运积极性或持续受限。
　　长江口：一方面，由于冷空气来袭，江内终端电厂负荷略有提高，日耗季节性回升，市场煤采购需求略有增加，江内港口整体调出小幅增加；另一方面，环渤海港口市场煤价格持续上涨，加之临近年底，江内部分贸易商囤货意愿不高，北上拉运积极性较弱，整体调入量不大。本周江内港口在调入大幅小于调出的情况下，整体库存下降为主。截至1月10日，长江口区域主要港口合计库存为438万吨，环比上期暴降51万吨。

　　三、沿海运费：大幅下挫
　　本周，市场商谈氛围尚可，实际成交有所增多，砂石、煤炭货盘均有释放，不过船期充裕下运价暂未触底企稳，继续低位下行，由于当前运价已跌近成本线附近及油价上涨，部分船舶开始考虑停航放假。
　　虽然，近日北方港口受大风天气影响封航频繁，导致船舶周转缓慢，对运价形成一定支撑；不过，目前部分工厂、工地已经陆续开始放假，下游电厂日耗降至70万吨附近，受用煤需求明显下降、外贸运力继续回流及进口煤陆续补充等因素影响，其节前补库需求释放有限，预计运价仍将维持弱势格局。
　　截至1月10日，北方港-长江口（4-5万吨）进江航线运价在22.5-24.5元/吨左右，环比上周下跌5元/吨，2-3万吨运价在27.5-29.5元/吨，环比上周下跌5元/吨，北方-广州运价（6-7万吨）24-32元/吨左右，环比上周下跌5元/吨。
　　江运费方面，电厂采购需求一般，拉运积极性不高，运费平稳为主。目前长江口到九江1万吨船运费14-16元/吨左右，到城陵矶1万吨船运费25-27元/吨左右，到湖北宜昌5000吨船34-36元/吨左右，环比上周持平。

　　四、电力行业：去库存为主
　　本周，受南方天气转好及部分工业企业陆续停工、停产放假影响，六大电厂日耗降至70万吨左右，截至1月10日，沿海六大发电集团当周耗煤508.08万吨，环比上周减少18.28万吨，周日均耗煤72.58万吨，环比上周减少2.61万吨，同比减少6.7%。中央气象台预报显示，未来10天，我国大部分地区气温接近常年同期或略偏高，不过中东部还将有两次较明显降水过程，预计短期内电厂当前日耗水平或继续保持。
　　库存及采购方面：沿海终端电厂去库存为主，存煤可用天数持续维持在20天附近。截至1月10日，六大发电集团沿海电厂库存1494.77万吨，环比上周减少32.44万吨，库存可用天数为20.82天，同比减少2天。春节临近，电厂主要以去库存及拉运长协煤为主，对市场煤采购需求偏弱，主要是由于本月进口煤开始通关将有效补充电厂库存，且临近春节工业用电需求也将随之减少，其采购积极性暂未出现明显提升。

　　五、市场综述：延续涨势
　　本周，环渤海港口市场煤资源日趋紧张，报价节节攀升，煤价延续涨势。
　　一方面，临近年底，多数矿完成年度任务，加之主产区大雪，煤矿停产面扩大，供应进一步收紧，坑口价坚挺。
　　另一方面，环渤海港口库存下降较快，市场煤资源有限，贸易商报价坚挺，加之需求有所回暖，煤价底部反弹。
　　下周展望：
　　从当前市场的整体情况来看，后期煤价或将偏强运行为主：
　　1、主产区供应进一步收紧：临近年底，主产区煤矿年度生产任务基本完成，在产煤矿开始陆续停产，加之山西矿难，整体供应收紧预期进一步兑现，预计后期坑口价高位震荡为主。
　　2、港口可售资源紧张局面或将加剧：一方面，主产地连降大雪，站台上煤严重受阻，煤矿开始陆续关停，供应收紧；另一方面，春节临近，贸易商清理库存基本结束，发运基本停止，导致港口调入持续低位运行，库存持续骤降，可售资源基本告罄，报价持续上涨。
　　3、终端电厂开启去库存策略：沿海终端电厂开启去库存模式，进口煤通关预期逐步增强，而临近春节日耗将季节性走弱，市场煤采购需求增量短期内难以释放。
　　进入1月份，一方面，主产区受环保安检以及年生产计划完成影响开始陆续停产，供应减量预期逐步兑现，坑口价高位盘整。春节临近，贸易商清理库存基本结束，发运基本停止，导致港口调入持续低位运行，库存持续骤降，可售资源基本告罄，报价持续上涨。另一方面，沿海终端电厂开启去库存模式，进口煤通关预期逐步增强，而临近春节日耗将季节性走弱，市场煤采购需求增量短期内难以释放，煤价进一步上涨空间有限。不过，随着01合约交割结束，市场煤存量将进一步被消耗，货源紧张局面恐将加剧，预计下周煤价稳中偏强为主。