电价下调 不要轻易悲观

    4月8日，国务院常务会议决定：为降低企业成本、稳定市场预期、促进经济增长、有扶有控调整产业结构，适当下调燃煤 发电 上网电价和工商业 用电 价格，标志着自2012年底煤电联动政策公布以来，首次真正启动煤电联动。

    电价调整情况：

    1. 按照煤电价格联动机制，下调全国燃煤发电上网电价平均约2分钱/每千瓦时。

    2. 实行商业用电与工业用电同价，将全国工商业用电价格平均下调约1.8分钱/每千瓦时，减轻企业电费负担。继续对高耗能产业采取差别电价，并明确目录，加大惩罚性电价执行力度。

    3. 利用降价空间，适当疏导天然气发电价格以及脱硝、除尘、超低排放等环保电价的突出结构性矛盾，促进节能减排和大气污染防治。

    在 煤炭市场 持迷不振的背景下，煤电联动的启动对当前煤炭市场来说是一把双刃剑，有利有弊。

    利空面：

    1. 火电 企业利润萎缩  煤价 继续承压

    自2012年来， 煤炭价格 持续大跌，持续亏损的火电企业开始扭亏为盈，火力上网电价下调将明显压缩火电企业单位利润空间。但在当前煤炭市场供给严重过剩的背景下， 电力 企业在煤炭买卖市场中具有重要的话语权，电力企业势必将此不利因素转嫁给 煤炭企业 ，电价下调后电力企业在短期内继续压制煤价反弹。

    2. 火电成本优势减弱 市场份额受限

    在此次电价调整中，除对火电上网下调外，还对燃气和环保电价给予一定补贴。 中国煤炭 市场网 分析，此举将降低煤炭在发电企业中的成本优势，对煤炭在电力行业能源中的市场份额形成一定冲击。为求得生存，保住市场份额，煤炭企业不但要应对内部的价格战，还要应战与新能源之间的价格战争，长期来看，煤炭市场复苏空间将明显受限。

    利好面：

    1. 用电需求有望改善 动力煤需求或将触底

    一方面，电力作为普通的商品，具有价格需求弹性，且我国工商业电力需求富有弹性，1996-2007年间我国工商业弹性系数为1.12至1.15。同时，随着电力改革深化和“新电改”出台，电力行业逐步市场化，电力的需求价格弹性增大，此轮工商业电价下调将拉动用电需求明显增长。当前工业上网电价下调，势必带动的边际用电需求增长。

    另一方面，电力行业属于公共事业性较强的行业，电厂开工以满足下游用电为主。同时，此轮电价下调是在经济下行压力加大的背景下，政府提出的救市政策。 中国煤炭 市场网 分析，工商业用电价格下调，必将激活下游生产积极性，从而带动工商业企业用电需求增长，进一步推动动力煤需求增长，提振整个煤炭市场。

    2.下游企业负担降低 刺激上游原材料需求

    自煤电联动以来，上网电价和销售电价同步下调实属首次，政府的主要目的是减轻下游企业负担，这是政府“稳增长”政策组合拳的一部分，势在提振整个宏观经济。据行业相关人士测算，全国工商业用电价格下调1.8分钱/每千瓦时，工商业成本累计缩减超800亿元。 中国煤炭 市场网 分析，随着下游企业成本缩减，利润空间提高，生产积极性提高，开工率上升，带动上游原材料需求回升。煤炭作为 建材 、化工等行业的主要原材料，将直接受益。

 

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