港口库存持续回落 沿海运价小幅下跌

    4月中国官方制造业PMI为50.1%，与上月持平。制造业仍处于结构调整和去库存阶段，下行压力仍然存在。动力煤方面，本周环渤海动力 煤价 格指数继续下跌，跌幅为19元/吨，报收421元/吨，创2014年1月以来单周最大跌幅，421元/吨的价格再次刷新该指数发布以来的最低值。部分大型 煤炭企业 进一步降价促销对环渤海地区动力煤价格的影响继续发酵，是促使动力煤价格下行的主要原因之一；其中部分大型煤炭企业对5500大卡动力煤的针对性促销措施，在部分重点港口价格降幅的放大，是价格指数跌幅加深的主要原因。同时，大秦线检修结束对于港口煤炭调入量的影响明显，28日检修结束，29日开始恢复正常调入， 秦皇岛 港检修结束后首日出现近10万吨的调入增量，随后单日煤炭调入量保持在65-70万吨之间，秦皇岛港库存节节攀升。炼焦煤方面，目前，煤焦产业链供需矛盾依旧明显， 钢厂 对原材料需求持续低迷，使得多数焦企对后期市场普遍不乐观，预计后期 焦炭 价格仍将以弱势下行为主。

    南方港口方面，本周广州港库存有所上升，截止5月7日，库存为220.7万吨，较上期（4月23日）增加1.3万吨。截止5月7日，沿海六大电厂日均 耗煤 量合计为60.52万吨，较上周减少1.25万吨，耗煤量小幅回落。目前，沿海六大电厂日耗煤量虽低于去年同期，但已逐步进入平稳阶段。本周沿海运价小幅下降。截止5月8日，秦皇岛-广州（5－6万DWT）煤炭运价为26.1元/吨，环比上期（4月24日）下降0.9元/吨。

    未来一段时期，需求方面：动力煤方面，部分大型煤炭企业对5500大卡动力煤的针对性促销措施导致本周价格指数跌幅加深。库存方面，截止5月7日，环渤海六港（秦皇岛、 曹妃甸 、黄骅、京唐、国投京唐和 天津港 ）总库存为2400.1万吨，较上期（4月23日）减少286.92万吨，库存下降幅度加大。主要原因，随着煤价不断下降，越来越多的煤炭企业陷入亏损， 煤企 发煤积极性不断下降，除秦皇岛港调入量增加以外，其余港口调入量明显降低；与此同时，受下游电厂补库需求阶段性回升，近期港口煤炭去库存效果明显。在 钢材 市场上涨乏力， 钢企 经营未见好转地情况下，钢厂对原材料需求持续低迷，供需矛盾依旧明显。供给方面：虽然今年一季度国内 煤炭产量 也出现了收缩，但其收缩幅度要明显偏小，国内煤炭产能控制情况并不理想。从数据上看，2015年以来神华、中煤等龙头煤企煤炭产量控制的相对较好，产量降幅均明显高于全国平稳水平。上市公司中国神华今年1-3月份商品煤产量6930万吨，同比减少1060万吨，下降13.3%；中煤能源1-3月份商品煤产量2053万吨，同比减少946万吨，下降31.5%。与神华和中煤相比，各煤炭主产省区不仅要努力保障地方经济平稳发展，确保地方财政收入不出现大幅波动，而且要最大程度上解决就业，维护社会稳定。在这种情况下，煤炭产能释放未能得到有效遏制， 煤炭市场 供需矛盾依旧严峻。总体来看，短期内，北方港口库存回落为主，南方港口库存回升为主。

    【运价】本周，沿海煤炭运价持续回升，且回升态势逐渐加强，预计未来一周，沿海煤炭运价将继续上涨。本周（5月7日止），沿海六大电厂日均耗煤量合计为60.52万吨，较上周（4月23日止）减少1.25万吨，耗煤量小幅回落，下游电厂日耗煤量仍处于偏低水平。截至2015年5月8日，沿海煤炭运价指数为509.1点，与上期（4月24日，下同）相比下降20.66点；其中，秦皇岛至广州运价为26.1元/吨，较上期下降0.9元/吨；秦皇岛至上海运价为20.2元/吨，较上期下降0.9元/吨。

    【库存】 5月7日止，北方六港 煤炭库存 为2439.3万吨，较上期（4月23日，下同）减少37万吨，跌幅1.5%。秦皇岛港 存煤 626万吨，环比下降4万吨； 京唐港 库存902.8万吨，环比减少108.6万吨；广州港存煤220.7万吨，环比增加1.3万吨。其中，4月24日-5月7日，秦皇岛港港口日均铁路煤炭调入量为61.2万吨，环比增加4.7万吨，增幅8.3%，港口日均吞吐量为61.6万吨，环比减少4.6万吨，降幅6.9%。自大秦线检修结束之后，港口日均调入量大幅上升，库存也随之上升，但本期(4月24日-5月7日)整体看来日均吞吐量仍略高于港口日均调入量，港口库存小幅回落。（作者：耿国强）

主要煤炭港口周库存情况（05月07日）

单位：万吨

港口	本周库存	较上周	港口	本周库存	较上周
秦皇岛	626	↓4	日照	260	0
天津	371.5	↑50	连云港	107	↑13
京唐港	902.8	↓108.6	六港合计	2439.3	↓37
青岛	172	↑11.4	广州	220.7	↑1.3