煤价涨势刹车，10月下旬看这三件事！

　　近期，稳产稳供政策对市场的影响持续发酵，叠加终端需求释放较少，卖方乐观情绪受到打压，煤价逐步趋稳。截至10月21日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品价格分别收于1034、934、836元/吨，日环比分别上涨2、0、0元/吨。

　　10月下旬，煤炭市场将会出现哪些变化？

　　当前正值电煤消费淡季，下游电厂日耗整体呈现下降态势，库存水平较前期有所提升。CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，截至目前，沿海和内陆区域动力煤终端用户库存已提升至1.2亿吨左右，同比降幅收窄至5%。随着天气转冷，11月前后北方地区供暖区域将增多，为应对高日耗，预计10月下旬电厂将进行冬储采购，但考虑到今年冬季我国大部分地区大概率是暖冬、新能源出力日益增多等因素，电厂补库压力或不大。

　　产地方面来看，自9月17日三部门联合印发《关于做好煤炭安全稳产稳供工作的通知》以来，山西等煤炭主产区积极响应，国内煤炭供应水平不断提升。据山西省能源局最新消息，截至目前，山西省已有220座煤矿完成整改并顺利复工复产，原煤产量持续抬升，9月日均产量较8月提升约22万吨，10月以来日产量加快恢复，稳产稳供向好态势持续巩固。下一步，山西将系统施治、严实监管，守牢安全生产底线，扛稳能源保供重任，为夯实今冬明春供暖季煤炭保供贡献山西力量。

　　考虑到国家相关部门及主产区正积极推进煤炭安全稳产稳供工作、当前产地煤价仍处于较高水平，短期内矿方生产积极性或较高，预计10月下旬产地煤炭供应将继续增加，但需要注意到，月底陕、蒙地区完成月度生产任务的煤矿数量将增多，因此供应增量空间或受限。

　　港口方面来看，近期，受封航影响，北港库存水平快速提升。后期来看，随着大秦线检修进入尾声，铁路发运条件有望好转，同时，随着产量边际改善，进港资源或增加，预计10月下旬北港煤炭库存存在增加预期。

　　10月下旬，产地煤炭供应有望逐步增加，加之大秦线秋季集中检修即将结束，进港量增加将推高北港煤炭库存，同时，电厂补库压力不大，其冬储需求或将有序释放，预计10月下旬市场煤价将稳中偏弱运行。

　　后期需要重点关注主产地煤炭供应恢复进程、大秦线检修结束后进港资源的变化情况、中下游煤炭库存变动情况及其对煤价的影响。（作者：乔伊）