印尼两大变量左右四季度进口市场

　　海关总署数据显示，2026年9月份，全国进口煤炭4336.9万吨，较去年同期的4600.3万吨减少263.4万吨，下降5.7%；较8月份的4209.2万吨增加127.7万吨，上涨3.0%。2026年1-9月份，全国共进口煤炭35354.3万吨，同比增长2.2%。

　　9月进口同比减少，背后是多重原因叠加的作用。其中最重要的一个原因是印尼煤发货受限。马哈坎河作为印尼东加里曼丹煤炭外运的唯一通道，今年厄尔尼诺导致旱季提前且延长，水位限制驳船装载，单船装载量显著下降，实际运量明显减少。此外，虽然印尼能矿部9月30日称已完成约95%的RKAB审批，剩下5%卡住的是少数矿企的整月出口。但多数矿商持谨慎心态，不敢签长约、不敢排船期，只能按船或按季度做现货。这种“预期收缩”本身就压低了出口节奏。从印尼海运煤发运量可以看出，自8月以来，印尼海运煤发运量持续低于去年，且暂时未看到回升迹象。

　　9月进口月环比小幅增加，主要是建立在8月的相对低基数上。除此之外，9月进口量环比增加的最主要原因是，由于内贸煤价格增速比进口煤快，进口煤价格相较内贸煤保持着较为明显的优势。就连此前曾出现倒挂的印尼4500大卡动力煤价格，在8月以后也是比同热值内贸煤便宜至少20元/吨左右。

　　后期来看，印尼煤供应问题仍将是进口煤市场不容忽视的一大因素。印尼气象局最新预报称雨季开始时间或将晚于常年，预计落在11月至12月间，比正常的10月推迟一个多月。即便雨来了，马哈坎河水位回到可通航水平还要数周。

　　依据印尼2026年第24号政府条例，煤炭、棕榈油、铁合金三类商品出口自2026年6月1日起由指定国企DSI统一经营，过渡期至12月31日。2027年1月1日起全面实施，出口全流程（清关、报关、结算）由DSI独家完成。目前该政策对市场的影响已经显现，往年四季度是签年约的旺季，但今年谈判明显偏慢。此外，近期印度终端采购持续增加也在挤压印尼煤到中国的量。因此，四季度的进口煤市场大概率将是“量难增、价难降”的格局。（作者：成方）