ZC2005合约交割情况

　　一、交割信息汇总

　　1. 动力煤历史交割情况

　　动力煤期货合约累计已交割了28次，累计交割量达1332.17万吨，（不含期转现及不委托交易所结算），累计交割金额约74.88亿。本次2005合约实际配对16000手，委托交易所结算15200手，交割金额为7.21亿，配对交割数量创下历史以来新高。

　　从交割量分布来看，这次交割配对量为16000手，其中有15200手委托交易所结算，该合约进入交割月时单边持仓量仍高达22517手，其中席位对锁数量约为4000手，占比不到18%。本次期转现数量为1200手，滚动交割配对14000手，集中交割配对2000手，合计数量为17200手，占交割月总持仓手数的76.39%，占合约最大持仓数的5.75%。

　　从期现回归来看，动力煤历次交割，大部分都是贴水交割，在2005合约之前，仅9次升水，幅度普遍在20个点以内。本次也是升水，幅度在1.4，属于正常范围内。（注：1609合约大幅贴水是由于当时大量朝鲜煤交割所致，此后交易所修改了交割规则。）

　　2. 此次2005合约总体交割情况汇总

　　从配对时间上看，该合约进入交割月后，配对主要集中在后几个交易日，滚动交割配对14000手，集中交割配对2000手，本次2005合约交割数量比较大，共形成30组配对，3个交割结算价。

　　从买卖实体来看，本次交割再延续传统的买家集中，卖方相对分散的情况，买方5家，卖方9家，总共14家企业，卖方均为历次交割中常见的企业，买方再有新企业参与到交割中来。

　　供需格局宽松，海外疫情加重，煤价从2月中下旬开始进入持续的回落阶段，下水煤价格一路跌破长协基准价535，绿色区间下沿500，到4月底更是跌破470，进入红色区间。期间北方港库存持续累计，最高达2800万吨，出货压力较大，部分供货商通过卖交割销售。同时煤价持续回落后，盘面价格亦低于长协价格，部分企业考虑成本后接货意愿也有，因此本次交割量创下新高。

　　3. 交割地点

　　本次交割量160万吨，交割数量较大，交割共分布在6个港口，其中京唐港交割量最大，为74万吨，占比达46%，秦皇岛次之，为32万吨，其他港口数量不等。

 

　　二、ZC2005交割行情回顾

　　2019年国庆假期间市场表现较稳，大庆后期主产地部分停产煤矿已开始陆续复工。整体上国庆前后产地环保安检对供给的影响不及预期，节后市场局势显弱，期现共振回落。港口库存累积，疏港压力增大，电厂库存高企，拉运接货不积极，供货商多降价出售，但下游持续还盘压价，进口煤政策亦较温和，到10月底悲观情绪更加重，煤价跌幅加大，基差走低，贴水修复。

　　进入11月后，煤价开始止跌趋稳，期现价格低位震荡运行。迎峰度冬时节，电厂日耗表现偏强，给予市场一定支撑，不过下游采购积极性一般，维持长协煤刚需拉运，对市场煤多观望压价，市场仍较僵持。12月中下旬开始，情绪略有好转，煤矿事故再有发生，安全整治不断，临近年底，部分煤矿提前减产停产。伴随冷空气作用，北方多地迎来降雪，煤炭运输受到影响，期现价格出现小反弹。但市场基于新年度大量进口煤通关预期，进入2020年1月后，期货价格有所走弱，现货多维稳，基差再有扩大，之后进入春节放假期。

　　今年春节假期间，新冠肺炎疫情不断扩散，工人返工、企业复产整体延迟。供给偏紧，煤炭运输道路受阻，调入继续下滑，节前港口煤源已显紧，节后库存继续下滑，在供给担忧下，期现价格快速上涨，盘面贴水再修复。

　　而在能源保供推进下，2月中旬开始，产地复产进程不断加快，煤矿生产逐步恢复正常，道路运输得到改善，工业企业复工较缓慢，耗煤需求低位徘徊，市场情绪有缓解，盘面提前走弱，基差再扩大。到了2月末3月初，产地情况进一步好转，而终端需求起色仍不大，现货价格松动下跌，国外疫情加重，煤价进入持续回落阶段。悲观情绪持续发酵，下水煤价格一路跌破长协基准价535，绿色区间下沿500，到4月底更是跌破470，进入红色区间。随着煤价持续的回落，4月中旬开始，有关稳价调控的消息开始增多，市场情绪和心态有所稳定，煤价开始低位维稳。4月下旬开始，港口库存开始去化，月底集中拉运有一定释放，电厂日耗回升亦显强劲，市场进一步升温好转，05合约临近交割多跟随现货震荡运行，远月合约筑底反弹，升水现货。