需求可期 无烟喷吹仍存上涨空间

　　一、无烟煤价格整体走稳
　　本周，无烟煤市场平稳运行。无烟末煤市场需求尚可，徐州港下水煤价格小幅上涨。无烟块煤与无烟喷吹煤价格与上周基本持平。
　　无烟末煤方面，晋陕地区受安全环保检查等因素影响，整体产量释放有限，而随着下游电力企业耗煤回升，采购需求向好，部分地区无烟末煤价格继续小幅上行，本周徐州港无烟末煤平仓价较上周上涨20-25元/吨。
　　无烟块煤方面，下游民用取暖用煤采购需求略有回暖。随着秋冬季部分耗煤行业开始错峰生产，化工行业对块煤需求略有减少。本周，无烟块煤价格持稳运行，短期高位调整为主。
　　无烟喷吹煤方面，“银十”钢铁行业整体表现超预期，钢材价格高位坚挺，钢厂高炉开工维持高位，接货积极性较高，矿上出货情况较好，部分钢厂接货价格仍在小幅上调，由于临近月底主流地区大矿价格暂无明显波动，以观望为主。

　　二、11月份无烟喷吹煤仍有上涨空间
　　（1）电煤供应增速不及预期 无烟末煤价格将持续坚挺
　　近期，内蒙鄂尔多斯地区增产保供效果明显，但是目前生产企业以保安全生产为主，叠加主产区安全检查力度有增无减，煤炭产量释放速度或不及预期。同时下游煤炭消费迎来旺季，采购需求将逐步释放，电煤价格或维持坚挺走势，将带动无烟电煤价格持续坚挺。
　　（2）化工需求略有减弱  无烟块煤价格或承压
　　随着气温下降，民用无烟块煤进入消费旺季，支撑总体需求。尽管短期内下游化工尿素行情延续上涨走势，市场交投氛围较好，但随着冬季临近，多地耗煤行业开启错峰生产，开工率将受到一定影响，预计短期内无烟块煤价格或承压。
　　（3）钢铁市场表现超预期 无烟喷吹煤仍存在上涨空间
　　近期，房地产市场销售相对偏强，叠加资金逐步到位，下个月地产企业仍会加快存量项目的施工，用钢需求将维持高位。同时，近期钢铁产品库存去化速度持续高于去年同期，支撑钢材价格反弹延续，进一步提升钢厂生产积极性。此外，钢厂经过几年的环保整改，冬季错峰生产对高炉开工影响将明显减弱。综合来看，未来一段时间，高炉开工率仍将维持在偏高水平，叠加目前喷吹煤较其他品种价格偏低，在需求支撑下预计11月份无烟喷吹仍有一定上涨空间，预计幅度约30元/吨左右。