CCTD：供应恢复速度较缓 无烟煤价格延续上涨

　　一、无烟煤价格延续上涨
　　本周无烟煤市场供应仍相对偏紧，价格延续涨势。无烟末煤方面，本周电厂日耗恢复至正常水平，不过因其库存尚处高位，且有长协稳定供应，采购积极性不高；而受上周雨雪天气影响，钢厂原料库存水平继续下滑至较低水平，本周补库需求继续释放，对无烟末煤市场形成支撑，叠加煤矿原煤产量释放有限，推动价格上行。无烟块煤方面，本周煤矿安全检查力度仍较大，坑口原煤供应恢复速度较缓，主流煤企坑口库存维持低位水平，对煤价形成支撑；需求方面，下游化工企业开工稳定，终端补库需求继续释放，贸易企业及洗煤厂等中间环节投机操作积极性较高，推动无烟块煤价格延续涨势。无烟喷吹煤方面，元宵节后多数停产无烟煤矿恢复生产，本周坑口原煤供应略有恢复，但随着洗煤厂陆续开工，汽运发运恢复，市场采购需求也集中释放，坑口原煤竞拍情绪高涨，交投氛围升温明显，喷吹煤价格偏强运行。

　　二、近期无烟煤市场将延续稳中小涨运行
　　（1）供应继续恢复 无烟末煤价格将持稳运行。
　　下周市场价格将以稳为主。煤矿陆续完成验收复工，然而，恰逢“两会”期间安监力度加强，预计产量尚不能完全恢复至正常水平。随着工厂陆续复工，工业用电对电厂日耗的拉动作用趋弱，预计价格整体趋稳运行。
　　（2）下游化工企业开工稳定 无烟块煤价格延续稳中小涨。
　　2月初尿素日产水平提升至18万吨以上并长期维持，3月之后尿素市场供应或进一步提升，下游化工企业开工稳定。但随着下游节后原料补库逐渐达到预期水平，终端采购节奏转为刚需，预计近期无烟块煤价格将延续稳中小涨。
　　（3）中旬前供应增量有限 喷吹煤价格将稳中偏强运行。
　　后期来看，随着坑口原煤供应增加，下游阶段性补库结束，转为刚需跟进，喷吹煤供需紧张局面将有所缓解，但“两会”期间安监力度加强，3月中旬之前无烟煤供应增量空间有限，预计下周市场偏低价格仍有小幅上涨预期。