2015年10月全国煤炭市场景气指数简要评述

    10月份，经济下行压力依然较大，主要 耗煤 工业产品产量下降，核电、风电继续高速增长， 水电 结束负增长，“暖冬”迹象显现， 煤炭需求 继续回落，进口虽有回落，但国内 煤炭生产 环比上升，市场供大于求形势更为严峻，市场景气继续走低。预判11月份 煤炭 市场景气指数 可能有所回升。

　　一、10月份 煤炭市场 景气指数基本情况

　　10月全国煤炭市场景气指数为-52.1，比9月份终值（-47.2）回落4.9个基点，景气状况继续走低。

图1：2011年以来煤炭市场景气指数走势图

　　（一）需求偏异指数回落。10月份，全国规模以上工业增加值增速比上月回落0.1个百分点，全社会 用电 量处于低位，全国总 发电 量负增长，但核电、风电大幅增长，水电结束了连续三个月的负增长，致使当月火力发电量同比下降6.6%，降幅比上月扩大3个百分点，同时 生铁 、 水泥 、 平板玻璃 产量同比分别下降4.4%、3.5%和9.6%，导致煤炭需求环比、同比均继续下降，当月需求偏异指数为-25.9，比上月终值（-24.8）回落1.1个百分点。

图2：2011年以来煤炭市场需求偏异指数走势图

　　（二）供求平衡指数回落。10月份， 煤炭进口 减少，但产量环比增加，当月总供应量比上月上升，全社会 存煤 量及存煤天数都比上月升高，供求平衡指数降至-37.8点，比上月终值（-31.8）回落6个基点。

 

图3：2011年以来煤炭市场供求平衡指数走势图

　　（三）市场预期低位徘徊。10月份，工业生产未有明显起色，经济基本面支撑偏弱，在需求持续疲软的情况下，主要港口、 电力 企业已然较高的 煤炭库存 削弱了电煤冬储对动力煤市场可能带来的积极影响，逐渐显现的“暖冬”迹象阻碍 煤炭消费 增加，煤炭用户采购热情受到抑制，市场预期持续在低位徘徊，当月市场预期指数为-41.0，比上月终值（-40.8）回落0.2个基点。

 

图4：2011年以来市场预期指数走势图

　　（四）价格偏异指数走低。10月份，中国 煤炭 价格指数 及主要煤炭产区、中转港口、主要消费地区 煤炭价格 均有不同程度回落，降幅比上月有所加大，当月价格偏异指数-19.4点，比上月终值（-12.5）回落6.9个基点。

 

图5：2011年以来煤炭市场价格偏异指数走势图

　　二、11月份煤炭市场景气指数预测

　　（一）煤炭需求：11月上旬，重点发电企业日均耗煤比上月增长17.1%，同比下降1.3%、降幅收窄。今后一段时间，经济下行压力仍然较大，煤炭需求总体疲软态势难以改观，但毕竟已进入冬季耗煤旺季，枯水期水电出力会有所下降，对煤炭需求将形成一定支撑，预计11月份煤炭需求偏异指数将小幅回升。

　　（二）供求关系：国内煤炭供给过剩，常年四季度煤炭进口会有所反弹，今年10月份煤炭进口反而下降，可见受需求不足、价格偏低制约，进口煤量很难反弹回升；11月上旬电厂存煤增加，环渤海主要发运港小幅回落但仍在高位，结合前两个月存煤变化情况，预计11月份供求平衡指数将略有回升。

　　（三）市场预期：当前，电煤日耗水平回升，海运煤炭运价指数也有回升，港口锚地待装煤炭船舶数量增加，11月份进入冬季取暖用煤高峰，市场信心有望提振，预计市场预期指数将出现回升。

　　（四）市场价格：前期煤炭价格持续较大幅度下跌，11月进入用煤旺季，大型企业11月下水煤挂牌价和销售政策与10月保持一致，跌势理应有所遏制，但环渤海5500大卡动力 煤价 格继续下跌，截至11月11日比9月末下跌4元/吨，期货市场2016年1月份动力煤合约（TC601合约）连续数日收盘价格保持在330元/吨以下，明显低于现货价格，炼焦煤价格在月初也有一轮新的下调。预计11月份价格偏异指数将继续回落。

　　综合以上分析，11月份全国煤炭市场景气指数的4项基础指标中，需求偏异指数、供求平衡指数、市场预期指数均可能回升，但价格偏异指数将回落，预判11月份全国煤炭市场景气指数有望出现小幅回升。