国际动力煤市场走势分化 炼焦煤价格大幅下滑

    随着伊拉克和利比亚原油供给逐步恢复甚至有所增加，市场对原油供给担忧得到缓和，国际原油价格也应声回落。同时，国际动力煤市场走势区域分化，受中国动力 煤价 格大幅下滑影响，除大西洋地区受Dimantec工人罢工影响动力煤价格有所增涨外，其他地区纷纷走跌。此外，受全球经济复苏缓慢影响，炼焦煤需求依然疲软，拖累国际炼焦煤价格继续下行。短期来看，供给过剩依然是抑制动力煤价格回升的主要因素，预计国际动力煤市场将继续低位震荡。同时，国际焦煤市场短期内将难出现利好，价格短期内难有明显回升。

　　一、国际动力煤市场分析

　　7月份，国际原油市场供需两端不断释放利空，全球经济复苏缓慢，拖累对原油需求下滑；同时，原油供应国利比亚和伊拉克原油供给回升。受此影响，本月国际原油价格弱势下行。截至7月底，纽约交易所轻质原油期货月度均价报收于102.93美元/桶，月环比下跌1.29美元/桶，跌幅为1.24%。

　　需求方面，本月， 美国 公布的经济数据相对疲软，虽然初请失业金人数有所好转，但是，IMF下调美国今年经济增速，由原来的2.0%下调至1.7%，低于历史平均水平。同时，日本经济复苏也不尽人意，7月份日本出口同比减少3.3%；机械订单月环比下降9.3%，创历史新低。全球经济复苏缓慢，对原油需求大幅减弱，拖累国际原油价格结束6月份回升走势，调头下行。再加上欧洲原油市场需求反季节性疲弱，进一步助推国际原油价格下行走势。然而，中国制造业数据好于预期对国际原油价格形成一定的支撑。

　　供应方面，进入7月份，国际原油供给不断好转，原油供给大国伊拉克南部原油产区出口量增加，日出口原油达到252万桶。另一原油出口国利比亚原油出口能力大幅回升，出口量增加至50万桶/天。出口量增加有效缓解市场对原油供给的担忧，推动国际原油价格下行。然而，美国原油库存本月表现尚佳，尤其是下半个月连续两周下降幅度超预期，在一定程度上抑制了国际原油价格的下降幅度。

　　短期来看，季节性需求对国际原油价格产生的影响并没有预期的明显，反而是中东地区政治局势是否稳定和美国原油库存，在很大程度上影响着国际原油市场的走势。预期后期国际原油价格将以震荡调整为主。

　　进入7月份，炎炎夏日到来并未对全球动力煤市场带来有效支撑，相反，国际动力煤市场依然延续低迷态势， 煤炭需求 严重不足，供给过剩格局依然存在。更重要的是以神华为代表的中国大型 煤企 不断大幅下调 煤炭售价 ，为争取中国 煤炭市场 ，国际 煤炭企业 也不得不下调其煤炭售价，下降幅度甚至大于国内市场。受此影响，除欧洲地区动力煤价格因哥伦比亚罢工事件支撑小幅上涨外，各地动力煤价格均出现不同程度下跌。短期来看，国际动力煤价格走势在很大程度上取决于中国大型煤企煤炭售价走势。

　　亚太地区：7月份，中国大型煤企恶性竞价模式再次开启，国内动力煤市场低迷不堪，价格持续暴跌，市场观望情绪浓厚，对海外动力煤进口需求冻结。另外，日本政府不顾民众反对毅然向核电行业开启绿灯，允许日本南部部分核电站重新开启运营。据悉，日本九州 电力 最快有望于今年秋季重启川内核电站的1、2号机组，将拖累日本电煤现货需求预期下降。同时，7月份韩国正式开征动力煤消费税，对持续低迷亚太地区需求形成进一步打压。受此影响，日韩地区动力煤进口需求预期明显下降。同时，本月 澳大利亚 参议院以39比32投票率通过了取消碳排放税议案， 澳洲 碳税取消利好澳洲矿业，部分煤企或重回盈亏平衡线上位，以产带利模式将重启，供给预期继续增加，加剧国际动力煤市场供过于求格局。受此影响，7月份，亚太地区动力煤市场供需两端均不见利好因素出现，供需失衡继续施压国际动力煤市场，价格继续弱势下行。

　　本月，中国动力煤市场价格大幅下滑，受以神华为主的国内大型煤企不断下调售价影响，环渤海动力煤价格指数继续阴跌下行。截止7月23日，环渤海指数跌至498元/吨，较6月底狂跌32元/吨，首次突破500元/吨，再创历史性新低。然而，降价或将难以换回需求，煤炭市场供大于求的态势短期内难以改变， 煤炭价格 下行还有进一步加剧的趋势，导致国际动力煤价格倒挂加剧，压制国际动力煤在中国市场份额。另外，国内各环节港口库存居高不下，进口需求短期内将难以好转，预计7月份我国 煤炭进口 将继续维持在2300-2500万吨左右。

　　然而，受国际市场资金成本较低影响，很多企业为了追求低利率贷款或进行套汇，带动进口6月份我国煤炭进口量大幅上升，6月份我国动力煤进口上升至2505万吨，同比上升12.1%，月环比回升4.3%。同时，1-6月份累计进口动力煤1.12亿吨，同比增长9.65%。

　　 印尼 出台 煤炭出口 新规，进一步遏制非法煤出口。7月15日，印尼能源与矿业资源部和印尼财政部联合发文，要求在2014年9月1日之前，印尼煤炭出口企业必须持有相关文件在印尼财政部进行完成出口企业信息注册，对于未注册的企业或者信息不合格企业将不给予出口许可证。此项规定出台对于合法生产企业和出口企业的煤炭出口无影响，其旨在进一步规范印尼煤炭出口市场，遏制非法煤炭资源大量外流。

　　大西洋沿岸地区：7月份大西洋地区动力煤市场利好不断，动力煤价格止跌回升。哥伦比亚Dimantec工人罢工，导致欧洲三港 煤炭库存 连不断下降，连续三个周刷新13个周以来的新低。截止7月21日，欧洲三港煤炭库存已下降至585万吨，同比下降8.6%，周环比下降1.5%。另外，乌克兰局势不确定因素，加剧欧洲市场对天然气供给的担忧，从而带动煤炭需求小幅回暖。受此影响，欧洲三港动力煤价格不断上升。随着欧洲三港动力煤价格攀升，理查兹港与欧洲地区动力煤价格差开始拉大，导致部分贸易商转向 南非 动力煤市场，拉动南非动力煤价格也随之上升。

　　截至7月底，澳大利亚纽卡斯尔港7月份动力煤现货均价报收于68.90美元/吨，环比上个月下滑3.21美元/吨，跌幅为4.45%；南非理查兹港7月份动力煤现货均价报收于71.44元/吨，环比上月下降2.66美元/吨，跌幅为3.59%；欧洲三港7月份动力煤现货均价环比上个月上升0.68美元/吨，报收于73.73美元/吨，涨幅为0.93%。

　　二、 国际炼焦煤市场分析

　　进入7月份，国际焦煤市场结束震荡模式，价格全面走低。一方面，国际大型焦煤企业相继公布2014年二季度以及上半年数据，从数据来看，全球焦煤供给增长依然明显。另一方面，6月份美国工业产出温和增长，美国经济缓慢复苏。6月份，美国制造业产出环比增长0.1%，增幅创今年以来新低。制造业数据不佳，反映出美国对 钢材 需求也不尽人意，进而拖累炼焦煤消耗量，压制国际炼焦煤价格。此外，中国地区 钢铁 市场持续低迷，严重压制上游原材料需求。

　　本月，国内焦煤市场弱势下行，炼焦煤价格不断下滑。部分国内焦煤企业继续下调炼焦煤销售价格，继 山西 焦煤售价下调20元/吨后， 河北 冀中能源下调炼焦煤价格30元/吨，山西临汾地区 焦化 厂降价40元/吨；同时，目前中国国内钢材库存依旧处于高位；加上订单如期出现季节性回落，钢材市场整体负重前行。这严重打压 钢厂 包括炼焦煤在内的原材料的采购积极性。受此影响，6月份我国焦煤进口量将有所回落，6月份国内炼焦煤进口572万吨，月环比下降2.80%。同时，2014年1-6月份，我国累计进口炼焦煤3096万吨，同比骤降12.30%。随着我国经济不断好转，预计7月份焦煤进口量或将企稳。

　　本月，国际大型 煤炭生产 企业相继公布其2季度产量，全球焦煤供给增长依然强劲。根据国际煤炭生产企业巨头必和必拓集团（BHP）在季度报告中给出的数据显示，2014年2季度，集团炼焦煤产量高达1190万吨，同比增长9%，季环比增长4%；2013-14财年，集团累计完成炼焦煤生产4510万吨，同比激增20%。同时， 加拿大 泰克集团（Teck）2季度完成炼焦煤生产680万吨，同比增长8%。此外， 俄罗斯 炼焦煤和钢铁生产商Mechel2014年上半年累计向亚太地区出口炼焦煤530万吨，同比激增40%。在全球炼焦煤需求极度低迷的情况下，各炼焦煤生产企业不但没有下调其生产量，反而大幅增加，这对于需求不济的焦煤市场来说，无疑是雪上加霜，进一步压制国际炼焦煤价格反弹。（作者：杨小敏）

  澳大利亚炼焦煤价格行情  (单位：美元/吨)

产地	港口	灰分	挥发份	反应后强度	7月均价	较上月变化	价格类型
澳大利亚昆士兰州	海角港	10-11	20-21	75	111.92	-1.13	平仓价
澳大利亚昆士兰州	海角港	9-10	21-22	70	110.67	-1.13	平仓价
澳大利亚昆士兰州	海角港	9-10	25-26	65	92.66	-5.16	平仓价

数据来源：CCTD