国际动力煤价格纷纷回升 炼焦煤价格震荡上行

    国际原油供给关系依然是制约国际原油价格的主要因素。随着乌俄关系逐步缓和以及伊拉克、利比亚等原油供给逐步回升，严重施压国际原油价格，受此影响，本月国际原油价格大幅回落。神华结束降价后，国际动力煤市场进入调整期，除受地缘政治及哥伦比亚继续罢工影响，动力煤供给预期看紧，带动欧洲三港动力 煤价 格大幅上升外，其他地区动力煤价格均小幅调整。本月炼焦煤市场较为平稳，价格小幅震荡。

　　一、国际动力煤市场分析

　　8月份，国际原油市场供需失衡，价格大幅走低。供过于求依然是压制原油价格的主要因素，全球经济形势依然不容乐观，压制原油需求，而伊拉克、利比亚等原油出口逐步回升，进一步加剧国际原油供给过剩格局。受此影响，本月国际原油价格加速下行。截至8月底，纽约交易所轻质原油期货月度均价报收于96.82美元/桶，月环比下跌6.11美元/桶，跌幅为5.94%。

　　需求方面，本月，根据欧盟统计局公布的初步数据显示，受德国经济萎缩及法国零增长拖累，欧元区今年2度经济增长意外停滞。同时，今年4月1日，作为“安倍经济学”的重要举措之一，安倍政权将消费税由5%上调至8%，拖累日本2季度实际GDP较1度下降1.7%，换算成年率为负增长6.8%。此外，受全球经济放缓、中日两国关系紧张及日本国内需求减弱拖累，日本经济复苏疲软，正陷入衰退期，9月份日本核心机械订单较前月下降4.3%，预计为下降1.8%。欧元区2季度GDP停滞及 美国 初请失业金人数增加等疲软经济数据打压布伦特原油需求前景。全球经济恢复持续低迷，对原油需求不佳，拖累国际原油价格大幅下滑。

　　供应方面，进入8月份，随着乌俄关系逐步缓和， 俄罗斯 出口欧洲原油阻力减小。同时，伊拉克、利比亚原油出口恢复正常，利比亚最大石油港口恢复石油出口。另外，美国堪萨斯炼油厂关闭以及炼厂产能达到极限后缺乏进一步增长空间，进一步抑制对原油供给需求。此外，美国放宽石油出口禁令，40年来美国国产原油首次销往海外，加剧国际原油供给过剩格局。

　　短期来看，随着夏季驾驶燃料消耗高峰的结束，对国际原油的需求将逐步减弱，同时，国际原油供给逐步回升，而国际经济形势低迷导致对原油需求不济，造成供过于求格局，压制原油价格，另外，中东等地缘政治的不确定性对原油价格影响也较大。预期后期国际原油价格或将以震荡调整为主。

图1  西德克萨斯轻质原油期货价格（WTI）走势

　　8月份，正值高温酷暑天气，全球多地区持续高温，居民 用电 需求增加，带动电厂对动力煤需求，在一定程度上缓解供给过剩格局。与此同时，受来自于各方面的压力，神华结束连续7次下调售价，将动力煤售价上调4元/吨，此次价格上调有效提振动力煤市场信心，带动国际动力煤价格回升。受此影响，全球动力煤市场逐步企稳，价格出现不同程度的回升，尤其是欧洲三港，受地缘政治及哥伦比亚罢工影响，动力煤价格增涨幅度较大。短期来看，中国动力煤价格情况在很大程度上影响国际动力煤价格走势。

　　亚太地区：8月份，中国宏观经济持续好转，动力煤需求预期回升，加上神华等国内 煤企 上调动力煤售价，带动国际动力煤价格回升。同时，部分韩国动力煤用户启动2014年第四季度和2015年第一季度动力煤采购计划，在一定程度上提振动力煤市场需求信心，带动 澳洲 6000大卡动力煤价格小幅回升。日本官方消息称，日本恢复核电的速度不及预期，预计将推迟到2015年。受此影响，日本电厂对动力煤的需求相对稳定，加上澳洲 煤炭价格 不断下调，日本进口澳洲煤炭激增。7月份日本从澳洲瓦拉塔港务局下辖的纽卡斯尔港进口煤炭490万吨，月环比激增48%，创9个月新高。然而，日本2014年2季度日本国内生产总值（GDP）严重萎缩，打压日本贸易商对动力煤的采购积极性，抑制国际动力煤价格回升幅度。受此影响，8月份，亚太地区动力煤市场震荡调整，价格小幅回升。

　　本月，中国动力煤市场价格相对稳定，神华结束降价后，环渤海动力煤价格指数因具有滞后性仍小幅回落，但跌落幅度明显缩小。截止8月20日，5500大卡环渤海动力煤价格指数下降至479元/吨，环比上月下跌19元/吨。面对神华等大型煤企大幅下调售价举措，由国家发改委、国家能源局、国家煤矿安全监察局、中国煤炭运销协会4个部门联合组织，建立煤炭行业脱困联席会议制度并强调严控总量，维护 煤炭市场 供需平衡，并提出严控劣质煤进口，鼓励进口优质，是管理办法中最大的亮点，或将有效控制我国动力煤进口量，预计8月份我国 煤炭进口 将继续维持在2200万吨左右。

　　从6月底开始到7月末，以神华为代表的国内大型煤企接连7次下调动力煤价格，国内煤炭价格大幅暴跌，进口煤比价优势尽失，国内煤重新抢占进口煤市场份额。同时，6月份以来，国内部分沿海地区开始执行《商品煤质量管理办法》，进口煤管理的日趋严格，国内 煤炭贸易 商开始削减对进口煤的采购。此外，7月份国内经济增长相对乏力， 电力 需求明显不足，加上7月份南方降雨增多，水力 发电 出力，电厂、港口等动力煤库存增加，各环节去库存压力剧增，贸易商煤炭进口积极性大幅下降。7月我国完成煤炭进口2303.0万吨，同比下滑19.6%，月环比下降8.1%；1-7月份，我国累计完成煤炭进口18290.0万吨，同比减少2.2%。

　　大西洋沿岸地区：8月份大西洋地区动力煤市场延续利好，价格继续回升，尤其是欧洲三港动力煤价格增涨幅度较大。持续了一个月之久的哥伦比亚罢工仍将继续，加上中东局势持续动荡，加剧电厂对欧洲动力煤市场供给担忧，带动欧洲电厂持续采购动力煤积极性，推动欧洲动力煤继续增涨。受此影响，欧洲三港动力煤价格不断上升。南亚尤其是印度对 南非 动力煤的需求增加，带动南非动力煤价格上升。7月份南非理查兹港出口煤炭542万吨，月环比上升10%。其中出口南亚331万吨，约占总出口量的61%。

　　截至8月底， 澳大利亚 纽卡斯尔港8月份动力煤现货均价报收于69.40美元/吨，环比上个月增涨0.50美元/吨，涨幅为0.73%；南非理查兹港8月份动力煤现货均价报收于72.14元/吨，环比上月增涨0.70美元/吨，涨幅为0.98%；欧洲三港8月份动力煤现货均价环比上个月上升3.12美元/吨，报收于76.85美元/吨，涨幅为4.23%。

　　二、 国际炼焦煤市场分析

　　进入8月份，国际焦煤市场再次进入震荡模式，价格弱势调整。一方面，国际大型焦煤企业限产意识逐步增强，部分炼焦煤企业开始下调2014年炼焦煤生产计划，将有效改善国际炼焦煤目前的供给状况。需求方面，美国2季度国内生产总值（GDP）按年率计算增长4%，增长强劲，增强贸易商对国际炼焦煤市场需求预期。然而，欧元区经济复苏不尽人意，或将对国际炼焦煤价格回升形成一定的打压。受此影响，预计短期内，国际炼焦煤价格仍将以震荡调整为主。

　　本月，国内焦煤市场整体偏稳，炼焦煤价格底部调整。在发改委出台《煤炭经营监管办法》严禁 煤炭企业 低价倾销、14家大型煤企被约谈要求企业进一步限产等扶持性政策出台的情况下，国内焦煤矿山市场运行仍显得十分局促。多数煤企表示煤价下行将受成本支撑，再次下调的可能性和空间都非常小。受此影响，7月份我国焦煤进口量将有所回落，7月份国内炼焦煤进口505万吨，同比下滑14.10%，月环比下降11.70%。同时，2014年1-7月份，我国累计进口炼焦煤3601万吨，同比骤降12.60%。随着我国经济不断好转，再加上煤炭脱困上升为国家层面的政策，预计8月份焦煤进口量或将企稳。

　　本月，国际炼焦煤市场相对较为平稳，价格较上月呈回升态势。澳大利亚炼焦煤主要出口港口达琳玻港务局最新公布数据显示，7月份港口完成 煤炭出口 558万吨，较6月的 668万吨，月环比骤降16.3%，创4个月以来新低。2014年国际煤炭巨头皮博迪（Peabody）集团旗下澳洲昆士兰州Burton煤矿将减产150万吨，降产幅度高达60%。预期截止2015年初，国际炼焦煤产量有望减少2000万吨。同时，2014年9月份，大利亚昆士兰州的Newlands地下煤矿生产活动减少影响，嘉能可斯特拉塔集团将对该煤矿进行裁员，裁员人数高达100名。随着时间推移，国际炼焦煤生产商开始意识到“以量换价”并不可行，只能进一步加深国际炼焦煤供给过剩形势。因此，国际炼焦煤生产商限产意识逐步增强，不断有企业下调2014年炼焦煤生产目标。长期来看，随着产量得到控制，国际炼焦煤形势将温和好转，炼焦煤价格将触底反弹。（作者：杨小敏）

澳大利亚炼焦煤价格行情  (单位：美元/吨)

产地	港口	灰分	挥发份	反应后强度	8月均价	较上月变化	价格类型
澳大利亚昆士兰州	海角港	10-11	20-21	75	112.66	0.74	平仓价
澳大利亚昆士兰州	海角港	9-10	21-22	70	111.41	0.74	平仓价
澳大利亚昆士兰州	海角港	9-10	25-26	65	92.94	0.28	平仓价

数据来源：CCTD

图5  澳大利亚风景煤矿炼焦煤平仓价走势图