焦炭焦煤维持震荡

     钢材 价格持续下跌， 焦炭 、炼焦煤则相对抗跌，近期 钢厂 开工率小幅下降，但焦炭、焦煤前期库存非常低，即使需求下降价格也难以大幅下跌。港口焦炭库存小幅上升，7、8月份焦炭出口量往往低于5、6月份，且近期 山西 焦炭外销量上升，导致港口库存压力有加大迹象。

    港口炼焦煤库存大幅上升，国际炼焦 煤价 格小幅下跌，后期进口量或维持偏低水平。钢厂及独立 焦化 炼焦煤库存则保持稳定。炼焦副产品价格小幅下降，独立焦化企业利润率小幅下降，独立焦化企业仍开工率进一步下降，使得当前焦炭价格降幅小幅 铁矿石 及炼焦煤。国家发改委、环保部、国家能源局印发《加强大气污染治理重点城市 煤炭消费 总量控制工作方案》的通知。《通知》将空气质量相对较差前10位城市作为大气污染治理重点城市，进一步落实煤炭消费总量控制及预警工作。长期来看 煤炭需求 并不十分乐观，不过今年炼焦煤进口量出现了大幅下降，国内 煤企 亏损面加大也抑制了产量的释放。

    煤炭企业 及焦化企业亏损面维持高位，供应收缩，后期焦炭、焦煤下跌空间不大，预计焦炭、焦煤1509合约后期将较为抗跌，建议投资者对焦炭、焦煤1509合约进行高抛低吸操作。套利方面，独立焦化企业亏损面高达54.9%，开工率继续下降，炼焦煤成本支撑较强也将限制焦炭价格进一步下跌，而铁矿石现货价格上涨后供应有望回升，铁矿石现货跌幅超过20元/吨，买焦炭抛铁矿石套利组合可以继续持有。