降息促水泥需求预期改善 水泥价格有望回暖

    本周(5月11日-5月13日，下同)全国 水泥 市场价格288元/吨,较上周环比下降0.9%。高标号水泥价格大部分城市保持不变,合肥地区高标号水泥环比下跌35元/吨,杭州地区高标号水泥环比下跌15元/吨,重庆地区高标号水泥价格环比下跌20元/吨,广州地区高标号水泥环比下跌20元/吨,新疆地区高标号水泥价格环比上升40元/吨。低标号水泥价格为269元/吨,与上周持平,其中杭州地区低标号水泥价格环比下降20元/吨,合肥地区低标号水泥价格环比降低20元/吨,广州地区低标号水泥价格环比降低25元/吨,新疆地区高标号水泥价格环比上升40元/吨。全国磨机开工率上升1%至57%,水泥库存73.1%,下降0.1%。全国水泥煤炭价差288元/吨,较上周上升70元/吨。

    本周华东地区水泥价格继续下滑,华北地区水泥保持平稳。全国市场价格下跌区域集中在华东和中南,预计月中 广东 、江西和浙江局部小区域价格会有适当上调。上涨地区仍在西北的局部市场,新疆通过行业自律大幅拉涨40元/吨。随着《京津冀协同发展规划纲要》出台,在交通一体化、大气污染治理方面率先突破,受益环保推进特别是雾霾治理,供给端进一步收缩,整体来看供需改善可期。15年“一带一路”或将拉动投资规模4000亿元,在建及拟建基础设施规模达1.04万亿,同时设立亚投行为“一带一路”在内的基础设施建设提供投融资支持。我们认为规划将打开沿线区域水泥需求新的增长空间,区域水泥企业有望分享沿线国家水泥市场高收益。

    5月10日央行宣布再次降息0.25%,本次降息将改善地产行业基本面,提振住房销售面积、缓解地产公司资金紧张局面。从历史数据来看,销售面积增长领先新开工3个月,降息对于住房成交面积提高效果明显,同时将利好地产新开工面积恢复。受地产低迷影响水泥板块整体估值处于低位,本次降息有利于需求预期改善。