7月焦炭期货量价大涨 现货市场表现平平

<script>document.oncontextmenu=new Function("event.returnValue=false;");document.oncontextmenu=new Function("event.returnValue=false;");document.onselectstart=new Function("event.returnValue=false;");</script>    7月份第一个交易日（7月2日），焦炭期货一跃成期货市场的明星品种，强势涨停领涨期市。大商所主力合约J1209开于1689点，收于1716点，较开盘价上涨27点，较上一交易日结算价上涨66点。全日焦炭合约成交72272手，持仓17024手，持仓较上一交易日增加780手。而焦炭现货市场7月均是大幅降价，部分钢厂已经率先出台降价措施。后期，焦炭期货和现货市场博弈，企业将何去何从？

　　期焦上涨背景：在原油大涨背景下，能源化工类期货品种集体上涨，尽管焦炭涨停，分析判断仍然不看好后市。上周末国际原油期货收盘暴涨，推动国内多数大宗商品走高，并相应带动焦炭期货出现涨停现象。在焦炭产能结构过剩严重，库存高企的情况下，焦炭仍有下跌可能。另一个理由是：浙江某公司主力空头大幅减持空单所致，持仓空翻多导致市场上扬，认为基本上属于技术因素。受现货及焦炭产品特性影响，焦炭期货自建立以来，便一片冷清，不断出现探底走势。再有，后期焦煤期货将推出，这样煤、焦、钢期货合约产业链模式就将隆重登场；当前100吨/手焦炭大合约是制约焦炭期货的一大瓶颈，有确切消息称，焦炭期货将会改变成小合约，这些政策均将利好后期焦炭市场。综合判断，期货方面建议在1750上方再逐步做空。

图：2011年4月-2012年7月焦炭期货主力合约价格和持仓走势图

　　近期，上游炼焦煤供应不佳，厂家库存偏高，二季度价格均大幅下跌，后期价格或继续下行，成本支撑显得薄弱。其中，6月份山西焦煤集团冶炼精煤价格全面下调，采取区域差异化策略，平均降幅为：主焦90-100元/吨，肥煤120-150元。黑龙江龙煤集团主焦、肥煤含税下调50元/吨，混洗主焦含税下调25元/吨。下游钢材产量回升，终端需求有望季节性好转，但钢材社会库存同比处于高位，季节性去库存进展偏慢；且钢厂为了维持利润不断压缩成本，焦炭采购价不断下调。

图：2009年以来冶金焦地区市场价格走势图

　　现货继续下跌：7月初福建三明钢铁煤焦采购价格大跌。二级冶金焦降价100元/吨，执行到厂价格1830元/吨；地方主焦煤降价60元/吨，执行到厂1600元/吨；本地喷吹无烟降价20元，执行到厂价格980元/吨。无独有偶，山东最大的民营钢铁焦炭采购商----日钢焦炭采购价格也同步下调了30元/吨，创下二级焦采购到厂价1670元/吨（省外1700元/吨）的低端价格；南昌钢铁责任有限公司准一级焦本月降幅也在80元/吨，预期降价后准一级冶金焦到厂价格将在1860元/吨。有消息称，北方和南方其它钢厂焦炭采购价格也有下调风声，不过降价政策预期将于中旬或下旬出台。

表：焦炭现货、期货和库存情况对比

　　导致焦炭现货市场下跌因素较多：1、政策面无利好因素，导致焦炭市场心态均看空，市场资金面仍偏紧。2、下游钢材虽然价格已经稳住，但成交委靡、后期看空心态较浓。3、国内黑龙江龙煤集团、山西焦煤集团等煤价格同步下行，钢厂压低焦炭采购价格。4、焦炭市场库存逐渐增多，焦炭产品市场话语权趋弱，部分钢厂已经停采焦炭。5、钢厂自产焦炭增多，市场化焦炭资源逐年减少。6、焦炭运输畅通，西部低价格焦炭充斥华东、华南市场，焦炭高位区域被迫下行。7、今年电力需求不佳，统计数据显示，中国2012年5月份发电量为3898亿千瓦时，较上年同期增加2.7%。此增幅较同期大幅下跌，势必传导到上游动力煤市场，焦煤、焦炭企业看空心态也会加重。

　　综上所述：分析认为，当前焦炭现货走弱，而大商所焦炭期货大涨，均属短期行为。值得欣喜的是，焦炭期货合约成交量和持仓量均大幅上涨；有内部消息称，焦炭期货合约后期将改成小合约预期也将利好期焦市场。而结合现货市场分析，判断整个三季度焦炭市场仍将面临过剩和低效益的状况，企业应该考虑提高技术、减少成本和加快上下游深度合作。(作者：穆文鑫)