五月份煤市将延续供需两弱走势

    四月份，沿海六大电厂日均耗煤数量保持在55.6万吨左右，较三月份相比基本持平；但由于之前用户积极存煤，大部分电厂存煤高位，促使拉运积极性下降，沿海煤炭运输繁忙程度有所减弱，到达北方港口的拉煤船舶减少。尤其秦皇岛港和唐山港煤码头空泊现象增多，煤炭吞吐量继续亏欠；而黄骅港到港拉煤船舶也出现小幅减少。在需求端有所减弱之际，资源供给也不充足。受大秦线检修影响，铁路进车继续维持低位，环渤海港口存煤上升幅度不大，支撑了环渤海港口煤价继续保持稳定。

    四月底，大秦线检修结束，煤炭运输恢复正常；五月份，环渤海几大港口煤炭供应有了可靠保障，进港资源将出现增加，煤炭价格上涨动力将出现减弱。但受山西对全省煤矿进行严格整顿，生产量减少；加之煤企发运变得理性，大部分煤企会“以销定产”。预计铁路进车难有大幅增量，对煤价产生一定的支撑作用。五月份，预计环渤海煤价维稳。

    一季度，尽管全国发电量同比增长1.8%，但火电发电量却同比下降2.2%，水力发电量同比增长17.5%，导致火力发电用煤需求下降。四月份，正值民用电低谷之际，部分电厂机组检修已经开始，负荷有所下降。而沿海六大电厂耗煤水平保持中位偏低水平，截止4月26日，沿海六大电厂合计存煤1144万吨，日耗57.3万吨，存煤可用天数为19天，上电、国电等沿海电厂存煤可用天数全部处于14天以上的高位水平。电厂库存高位，日耗中位偏低，促使南方电厂拉运积极性下降。淡季到来之际，民用电减弱，很多沿海电厂并不急于拉运煤炭补库，而是对北方港口存煤保持刚性采购。

    春季是传统的用煤淡季，梅雨季节到来，南方雨水增多，水电逐渐恢复，出力增加；南方地区陆续进入雨季，水电发力将有望继续增大，火电需求空间将进一步被压缩。而火电压力相对减轻，电厂负荷不高；造成沿海、沿江地区电厂耗煤数量减少。为了确保“迎峰度夏”所需，夏季高温天气能满负荷发电，沿海电厂加大火电机组检修力度，电力负荷普遍偏低，煤炭需求不足。很多电厂依靠高位的库存，对北方港口存煤保持刚性拉运，减少国内煤炭的采购数量，以遏制国内煤价的继续上涨。

    煤价小幅上涨以及铁路运费下调后，山西、内蒙地等地中小煤企发运成本降低，盈利空间增加，发运煤炭的积极性有所提高。四月份，尽管面临大秦线检修，但很多煤企也在积极的组织货源，增加煤炭发运数量；促使大秦线在检修的情况下，发运煤炭数量减少的并不多，在需求低迷的情况下，进一步拉涨北方港口的存煤数量，煤炭市场压力加大。

    尽管经济企稳态势初现，中国经济触底反弹信号开始显现，PMI指数上调；但宏观经济增速继续放缓，火电发电量同比下降，电厂负荷继续保持低位，耗煤量没有大幅提高，无法拉动国内煤市走好。预计五月份，沿海电煤运输继续保持供需两弱的运行态势。

    此外，进口煤依然来势汹汹，尤其低价的澳大利亚、印尼、俄罗斯等国煤炭大量涌入，强势冲击着国内煤炭市场。当前，在广州接卸港口，秦皇岛港煤炭到岸价比澳大利亚同质量煤炭到岸价要高40元/吨，目前内贸煤炭南方港口到岸价约为410元/吨，而进口煤到岸价则在370元/吨左右，进口煤性价比显现，进口煤继续挤压内贸煤市场。一旦出现国内煤价大幅上涨的情况，用户会增加进口煤的采购数量。一方面，补充了货源的不足；另一方面，遏制国内煤价上涨。因此，二季度，下游煤炭需求的平淡、低迷，电厂日耗的低位，以及低价进口煤的涌入；将促使煤炭市场需求端继续低迷。（作者：陈杰）