火电 消费进入淡季模式
近期,我国东南沿海地区频繁遭受台风影响,天气以多雨低温为主。沿海地区主要 发电 集团的日均 耗煤 量持续回落,截至8月26日,合计日均耗煤量降至58.1万吨, 存煤 可用天数提高至22.31天。天气预报显示,未来20天内,我国西南地区东部和长江中下游地区降雨天气较多,预计南方不会出现“秋老虎”。由此来看,今年9月,我国西南地区 水电 可能继续发力,而气温下降之后,沿海地区的火电消费将雪上加霜。
通常,9月底,电厂将陆续开始为四季度的 煤炭消费 旺季进行补库采购。截至8月26日,沿海地区主要 电力 集团合计电煤库存为1296.5万吨,基本接近往年同期。在今年全社会 用电 量持续放缓和煤炭消费量预期下降的情况下,笔者认为这是一个相对较高的库存水平,若不考虑新的变化,预计9—10月电厂补库的积极性可能还不及今年5—6月。
煤炭产能尚未大规模下降
为了扭转煤炭行业严重亏损的局面,遏制煤炭供给是重中之重,相关政策也已经多次下达。据国务院安委会统计,当前全国共有4947处停产停建矿井,占矿井总数的48%,其中停产停建1年以上的有3346处。国务院安委会要求各地进一步建立健全淘汰退出机制。不过,据了解,当前煤矿停产现象虽多,真正淘汰关闭的却还不普遍。
持续下跌的 煤炭价格 确实影响了产地煤矿开工率及销售,今年北方港口 煤炭库存 压力整体上也不如往年严重。然而,煤炭产能的下降才是 煤价 终结下跌趋势的关键,暂时的减产或限产只会推动煤价阶段性反弹。
期货盘面抛压依然偏大
从动力煤期货1601合约的日K线图中可以看出,8月第二周的反弹突破转瞬即逝,盘面不仅没有站稳20日均线,而且快速下跌至5日均线下方,再度形成空头排列形态。此前的反弹本身就缺乏基本面的支持,更多受资金面的驱使,而随着进口煤报价下跌,空头资金大举增仓,盘面便很快承压回落。
截至8月26日,动力煤1601合约持仓排行前5名的累计净空单数量扩大至1448手,空头方面的资金优势再度凸显。根据已公布的持仓数据估算,目前主力空头席位中信期货1601合约的空单成本大约在385元/吨,主力多头席位银河期货1601合约的多单成本大约在382元/吨。由于具备一定的持仓成本优势,当前空头资金的增仓意愿依然较强,而一旦逆势增仓的多头资金撤离,盘面可能会再度大跌。
综上所述,动力煤市场依旧呈现需求低迷、供给过剩的局面。在全球大宗商品市场悲观氛围升温、行情剧烈波动的时期,动力煤期货总体易跌难涨。虽然资金面的多空分歧较为严重,但是行情仍可能以弱势振荡为主,投资者注意适时了结空单盈利。
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