11月煤焦钢市场回顾与后市研判

　　11月份以来，宏观面利好提振略有降温，煤焦钢市场回归基本面逻辑主导，在终端需求支撑相对不足的淡季背景下，钢材市场由强转弱、价格持续下跌，压力逐渐传导至原料端，焦炭市场继续提降第2轮、第3轮，炼焦煤价格下跌至近年低位水平。

　　钢材行情持续下跌。11月份钢材价格整体延续震荡下跌态势，与国庆节的高点相比，上海钢联Myspic钢材综合指数降幅约9%，螺纹钢现货市场价格降幅普遍在300元/吨以上，北京地区降幅达700元/吨。昨日上海地区螺纹钢价格报3440元/吨，北京地区螺纹钢价格报3230元/吨，南北价差明显拉大。近日，钢材价格跌势收敛，出现企稳反弹迹象。

　　焦炭落地执行三轮提降。继10月下旬焦炭市场开启第1轮提降，11月8日、18日分别再落地执行2轮提降，湿熄焦、干熄焦3轮降幅累计150-165元/吨。市场部分用户仍有看降预期，目前焦炭市场暂稳运行。最新调研的全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利11元/吨，山西地区平均吨焦盈利14元/吨。煤企被迫让利，大部分焦企尚能维持小幅盈利。

　　炼焦煤价格跌至近年低位。从近3年的数据来看，作为临汾地区代表品种的低硫主焦煤价格目前已经跌至低位水平，与年初相比，下跌幅度达到910元/吨。观察2022年、2023年下半年的价格走势，均呈现由低到高、逐步向年初水平回归的行情。在今年仅剩的1个月时间里，即使炼焦煤价格在下游冬季备货需求支撑的情况下止跌上涨，也较难在短期内回归年初的高位水平。

　　综合来看，钢材价格持续下跌使原燃料市场再次回到了相对被动的局面。另一方面，进入供暖季，动力煤的逆势下跌也给其他煤种市场带来了一定压力。10月下旬以来炼焦煤这波下跌行情比去年持续时间更长、跌幅更大，价格不断探底，跌幅超过了焦炭。

　　虽然煤焦钢价格表现差强人意，但现阶段下游钢企、焦企并没有出现明显减产行为。11月前四周钢厂高炉日均铁水产量稳定在235万吨的相对高位水平。12月份钢厂检修情况会增多，铁水产量预计出现小幅回落。

　　国家统计局数据显示，1-10月份全国累计生产粗钢8.5亿吨，同比降幅为3%，国内终端需求减量还是较为明显的。在当前市场大环境下，为减少成本压力，下游生产企业按需采购、控制库存已成常态。通过分析测算上海钢联全国独立焦企样本数据，近期炼焦煤库存同比下降9.5%左右，焦煤可用天数也出现明显减少。

　　按往年惯例，12月份至春节前，焦企原料煤备货需求会持续释放，对炼焦煤行情有较强支撑力度，但今年焦企生产和原料采购更加理性，补库力度或不及往年。如果钢材价格能延续企稳反弹行情，将有利提振煤焦市场信心，炼焦煤价格才有上涨的可能。（作者：中国太原煤炭交易中心有限公司 侯雅雯）