10月份市场情况分析
（一）下游市场
国内钢材市场经过两个多月的调整，十月下旬开始止跌反弹，但品种分化明显，呈现明显的线强板弱特征。截至10月31日，建材较上月末（下同）上涨25-40元/吨，热轧卷下跌30元/吨，冷轧卷下跌50元/吨，中厚板下跌100元/吨。目前唐山普碳方坯价格3450元/吨，上涨40元/吨。
焦炭市场呈逐步趋弱态势。上半月，焦炭需求较好，焦企第三轮提涨，但由于钢市低迷、钢厂多数亏损，涨价遭遇抵制；下半月钢厂持续小幅压产，焦炭需求减弱，钢企开始打压焦炭市场。截至10月31日，唐山地区二级冶金焦价格2100元/吨，下跌100元/吨。
（二）煤炭市场
炼焦煤市场高位回落。上半月，国内炼焦煤市场总体稳健，价格高位波动；下半月，随着钢厂高炉检修增多，钢焦市场对炼焦煤市场反压明显显现，国内炼焦煤市场价格高位回落。截至10月31日，山西冶金煤价格为2080元/吨，比上月底下跌80元/吨。
动力煤市场先涨后跌。动力煤市场月初延续上涨趋势，煤价继续震荡上行，但受淡季需求、消费下滑拖累，市场逐渐走弱，价格震荡下行。截至10月31日，北方港口主流品种平仓价格下跌15-40元/吨。
11月份市场行情判断
对11月份国内煤炭市场走势影响较大的因素分析如下：
利好方面
一是宏观基本面明显改善，经济持续恢复向好。三季度，国内GDP增速同比增长4.9%，好于市场预期，其他一些主要经济指标也有不同程度好转，经济显示出一些稳定的迹象，这有利于能源需求增加；
二是制造业及基建方面对钢材需求有一定支撑。前三季度，制造业投资同比增长6.2%，增速比1-8月份加快0.3个百分点，结合9月份制造业采购经理指数重回扩张区间运行，制造业投资复苏势头有望持续。基础设施投资同比增长6.2%，增速比全部投资高3.1个百分点；
三是钢材消费依然较好，钢市再次进入去库进程。截至10月27日，国内钢材社会库存939万吨，比上月底减少47万吨。节后钢材降库趋势明显，从绝对数量看，目前库存量也处于近年来偏低水平，因此，钢材产量不具备大幅压缩的市场条件。
利空方面
一是国内煤炭产量恢复性增长。9月份全国煤炭产量3.93亿吨，环比增加1100万吨，煤炭产量重回高位运行，随着煤矿安检对产能释放的影响逐渐减弱, 11月份全国煤炭产量大概率仍维持在较高水平上；
二是煤炭进口量持续高位运行。9月份我国进口煤炭4214万吨，环比下降219万吨，同比增加909万吨，预计11月份煤炭进口仍将保持4000万吨左右的高水平；
三是水电维持高增长，火力发电继续受到压制。9月份，全国水力发电1394亿千瓦时，同比增长39.2%，水电发电已经连续两个月维持高增长。8、9月份以来，南方雨量充沛，水电资源储备丰富，预计11月份水力发电将保持20%左右的增速，对火力发电仍有一定的替代效应。
综上所述
初步判断：十一月份钢材需求会有所减弱，钢材价格区间波动为主；铁水明显缩减前焦炭价格暂时不具备下行的空间；炼焦煤供需压力暂时不大，炼焦煤市场区间波动为主；动力煤需求有望转好，近期动力煤市场价格调整相对充分，煤炭消耗逐步增加，动力煤市场价格或稳中偏强。（作者：郭君）
cctd@vip.sina.com
