煤炭市场：制约式上涨&抵抗式下跌

　　近期市场参与主体有哪些动作？

　　产地：一是近一段时间局部暴雨直接影响了交通运输及生产，尤其对露天矿冲击较大，部分矿区连夜撤人并暂停了夜班生产；二是临近月底停产增多，部分民营矿搬家倒面，安监趋严下也难有超产情况。

　　贸易商：一是空单交货期贸易商适当采买；二是对后面长协签订和迎峰度冬抱有希望；三是产地北港价格倒挂存在，贸易商仍有挺价意愿。

　　港口：一是受立秋后的暴雨和季节性大风，造成运输困难。二是北方港由于坑口的来煤量缩水，使得库存回落，从月初的2520.7万吨降至2411.4万吨。

　　进口：近期进口煤投标价趋稳，尤其3800大卡煤投标价与买货成本相比倒挂20-30元，印尼煤已跌破去年最低价，性价比高，终端采购意愿加强。由于进口煤价格差优势，部分电厂进口煤采至10月下旬。此外，俄罗斯政府已同意将暂停征收动力煤和无烟煤出口关税的期限延长三个月，直至2024年12月1日，或有助于俄煤的市场竞争力。

　　电厂：一是南方高温持续时间超预期，仍需少量补库；二是由于进口煤价格差优势电厂进口煤采至10月下旬。

　　航运：国内沿海运费价格较上周上涨3元，主要原因是部分电厂采购和空单补库，运价随着煤价趋稳而抬升，同时近期内外贸兼营船出现外流。

　　长协煤供应继续保持压舱石的作用，市场煤波动幅度愈发减小，同时进口煤价格优势依旧维持，部分电厂进口煤采至10月中旬，目前暂无大规模现货采购必要，多采取刚需补库，限制国内价格反弹空间。化工、冶金、建材等非电行业用煤也乏善可陈，水电、太阳能发电延续高位，对淡季火电仍有冲击，季节性用煤淡季即将到来。但考虑到产地北港倒挂依旧存在，北方港近期去库较快，大秦线后续仍有秋检，加上部分迎峰度冬煤炭的采购需求，预计煤价将保持制约式上涨模式中。近日阶段性反弹后，随着日耗高位回落，或陷入抵抗式下跌。（作者：风雨漂泊）